[刘伟解盘]

期待股市改革“三把火”

刘　伟

　　20日，刘士余出任第八任中国证监会主席的消息正式发布。周一股市给予了积极回应，两市高开高走，沪指更是站上了2900点整数关口，显示短期市场看多情绪高涨，投资者信心进一步恢复。大涨与其说是对新一任证监会主席的欢迎，不如说是投资者对中国A股推进新一轮改革的殷殷期盼。都说新官上任三把火，证监会换帅后股市究竟会有哪些新政值得期待呢？

　　2016年，证监会的头等大事就是深化改革开放，建立多层次的资本市场，注册制改革更是首当其冲，这件让证监会真正简政放权的大事无疑是最大的一把火。从刘士余过去履历中与资本市场有关的信息看，他对多层次资本市场也是最为看重。2015年5月份，时任央行副行长的刘士余表示，3.0版的国九条正式公布，意味着中国股市进入一个新的发展阶段。解决资本市场各种问题的核心是把多层次资本市场发展起来，同时，还要扩大资本市场融资的能力，这与注册制改革不谋而合，从这个角度看，今年注册制改革的脚步不但不会停，还会进一步加快。

　　从去年以来，股市在“去杠杆”的大背景下出现了大幅下跌，市场流动性风险多次显现，这与目前进入股市的资金不无关系。除了融资融券以外，通过股权质押、杠杆理财、民间借贷等形式进入股市的资金还有很多,一旦市场大幅下跌就会带来连续“强平”的多米诺骨牌式风险。对此刘士余也有十分明确的态度，他曾经表示要下决心整顿金融的同业业务和各类理财业务。“否则的话，极易把我们的投资者，包括社会公众导向追逐短期高利，不追求长期回报，对资本市场的发展产生极大的溢出效应。”加强投资者保护，引导投资者坚持长期价值投资理念，这些对于资本市场的长期发展都可以说是意义重大。

　　历经两次暴跌，风雨飘摇的股市，如何防范市场风险，加强监管，大力推进资本市场的法制化建设，尤其是《证券法》的修订，也是摆在新主席前面的一道难题。股市在前期大跌后刚刚企稳，选择此时对证监会“换帅”也显示出国家对资本市场改革的决心和关心。虽然从历史上看，证监会主席的更换短期大盘上涨概率较大，但对于股市中长期的走势而言，关系并不大，新主席的上任能否为未来的资本市场改革带来新的思路和新的理念才是至关重要的。从刘士余此前对资本市场的观点看，未来股市改革之火有望越来越旺。

　　一直以来，资本市场改革一直坚持市场化和法治化的方向。经过最近一年来A股市场异常波动的检验，加快市场化、法治化改革的必要性和紧迫性更进一步凸显。无论是推进注册制改革和推动股市市场化步伐，还是修改证券法加强制度建设和投资者保护，都离不开监管部门特别是证监会的努力。我们期待着证监会新任主席能够给股市带来新气象，资本市场能够真正迎来慢牛行情。