1月11日，在维稳人民币中间价后，A股依旧大跌。不过在股市收盘后，离岸人民币市场上演了大反攻行情，离岸人民币汇率较1月10日暴涨800基点。1月12日，离岸人民币对美元汇率继续反攻，并一度与在岸人民币汇差转为溢价。受到人民币汇率大幅反弹影响，A股在1月12日也止住下跌步伐，小幅反弹守住了3000点整数大关。

　　单日暴涨近800基点

　　截至1月11日20：30，离岸人民币对美元汇率报6.6087，较日内低点6.7062，升值近1000基点，较10日收盘价6.6820，也暴涨近800基点;在岸人民币汇率报在6.57左右，较10日收盘也上涨约220多个基点。

　　不过，按照目前规则，人民币中间价（1月12日）还是按照11日16：30的价格为收盘价测算，16：30的价格为5.5822，而11日中间价为6.5626，较1月10日16：30收盘价6.5888上调262个基点。

　　在这一轮大反攻后，内外人民币（离岸及在岸）价差从1月6日的最高1600基点，缩小至300多个基点，不到400基点。

　　为什么发起大反攻?

　　周一A股收盘后，人民币为何发起大反攻?

　　外界普遍认为，央行此举意在维稳汇率，但幅度如此之大，可能意在逼空，打击人民币空头。

　　此前因为人民币内外价差拉大，不少资金在炒作人民币套利，从境外低价买入人民币，再高价到内地卖出。中国央行此前已加大查处力度，并叫停了数家外资银行结售汇业务。

　　1月11日，香港更是出现人民币流动性危局，隔夜拆借利率一天之内从4%，飙升至13%的历史最高点。原因就是企业都愿意低价借入人民币，减少美元负债：即便不立即套利，预期人民币贬值的趋势，以后还人民币也能套利，借入人民币后即换成美元，要还人民币的时候再用美元购人民币来还贷款，赚个汇率差。

　　汇率波动对A股影响大

　　周一A股出现大跌，不少业内人士认为，首先是人民币贬值所引发的资金流出压力。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平指出，人民币贬值对国内资产价值的影响有以下两项：其一，贬值助推国内资金外流，导致人民币计价资产价格系统性下跌;其二，在资金流出和金融紧缩的影响下，也会造成风险偏好下降。

　　兴业证券首席策略分析师张忆东解释，人民币汇率“牵一发而动全身”。当前汇率不稳，而更关键的是市场对人民币汇率预期不稳，这将影响到整个市场的风险偏好，也会影响到估值。在汇率不稳的情况下，约束了整个货币政策，包括降准降息等主动性和灵活性，以及市场对此(货币政策宽松)的预期。

　　张忆东称，目前中国汇市与股市已经形成了一个恶性循环：股市下跌，市场情绪悲观，海外市场对此的反应又将反作用于汇率，进而使得市场更加担忧。“无论如何，从重要性来看，应该汇率优先。而汇率需要看经济决策。”张忆东建议。

　　（据浙江新闻客户端整理）

　　＞ 小贴士

　　什么是人民币汇率中间价、即期在岸市场价、离岸市场价?

　　人民币汇率目前有三个价格指标：中间价，即期在岸市场价，离岸市场价。后两者就指境内外两个市场的交易价格。

　　而所谓中间价，可以简单理解为人民币“官方汇率”，往往被市场视作央行的“意志”，央行每天早间会公布这一数据。2015年8月11日，央行调整了人民币中间价定价机制，要求做市商参考前日收盘价报价。从2016年1月4日开始，人民币在岸市场交易市场延长至每日23：30，但仍以16：30价格为收盘价，中间价也以此为基准。

　　即期汇率是建立在中间价基础之上的，每天只允许在人民币中间价上下一定比例内浮动，更多的反映了市场需求。