从中国经济发展的前景看，过度看空，显然有悖于价值投资规律

想起了那首《死了也不卖》

　　徐王婴

　　国企改革好戏还未登台；养老金入市正款款而来；央行“双降” 释放流动性，并将刺激实体经济振兴；经济增长总体平稳；转型升级、结构调整在一些地区率先取得成效……笔者以为，当此之时，决无唱衰中国的道理。面对3000点以下夺路而逃的股民，情不自禁要唱出8年前股民们熟悉的那首歌——《死了也不卖》。“把股票当成是投资才买来，一涨一跌都不会害怕掉下来，不理会大盘是看好或看坏……投资中国心永在，就算深套也不卖……”

　　6天下跌1000多点，而且是两个月内，A股在已下跌1000多点的基础上再次断崖式下跌。一种解释是：前一次暴跌是去杠杆造成的；后一次暴跌是去泡沫造成的，而且去泡沫还要导致股市继续暴跌。

　　笔者不敢说中国股市的杠杆没有过度之嫌，也不敢说中国股市没有泡沫；但笔者要说：6天跌去1000多点，绝对是用杠杆的手法去杠杆，用过度杠杆的手段去泡沫！其实，资本市场从来就是有杠杆的，怕的不是用杠杆，而是杠杆过度；更怕用杠杆甚至过度杠杆的手法去杠杆。

　　面对这次股市下跌，中央财经大学教授刘姝威撰文《中国股市已经被人为操纵》，并指出股指期货成为“精英们手持‘尖端武器’屠杀身无寸铁的散户”的工具，而关闭股指期货的呼声也一直不绝于耳。关闭股指期货之说虽有些牵强，但8月26日傍晚，中金所官网发布了限仓164名“空客”的通知。通知称：对152名单日开仓量超过600手、13名日内撤单次数达到400次、1名自成交次数达到5次，共计164名（去除重复）客户采取限制开仓1个月的监管措施。

　　“日内撤单次数达到400次，自成交次数达到5次”，这样的操盘显然是肆意做空。为什么说是肆意做空？在A股已经4000点以下，“两融”已经潮水般退去，甚至在此基础上又跌了1000点，在养老金入市和央行“双降”消息发布之后，甚至在亚太以及美国、欧盟股市闻中国央行“双降”而强劲反弹之时，A股还在继续喋血。这不是肆意做空是什么？

　　从中国经济发展的前景看，过度看空，显然有悖于价值投资规律。当前中国经济下行压力虽然不小，但从最新数据看，有转好迹象，经济结构有明显变化。国家发改委近日公布的数据显示：上半年，第三产业增长8.4%，服务业占GDP比重提高到49.5%，成为经济增长的主要动力。

　　再看笔者所在的浙江省，上半年GDP增速是8.3%，服务业在GDP中占50%，高新技术产业对规上工业增长的贡献率达52.9%……笔者曾提出：传统经济的“三驾马车”是投资、出口、消费；“创业创新”、“资本推动”、“政府改革”则将成为拉动浙江经济的“三驾马车”。中国经济已出现许多新亮点，正在积聚新动能。

　　有人把这一轮股市下跌归咎于人民币贬值，甚而戏谑“中国做空世界”。实际上，就中国主动让人民币贬值来看，是顺应国际经济形势之举。当然，背后也有稳定经济增长，特别是重振实体经济的诉求。

　　所谓经济发展的“九九归一”还在于实体经济振兴。截至8月20日，1040家上市公司发布2015年半年报，有902家盈利；612家上市公司今年上半年净利润较去年同期增长，428家上市公司净利润同比下降。这样的数字是否也可以是中国实体经济的一个缩影？

　　面对资本市场剧烈波动，曾打响大股东护盘第一枪的康恩贝日前发表《致员工信》，倡议全体员工看淡股价波动，专注企业经营。无独有偶，据外媒消息，高盛也认为中国A股抛售已经过度，是时候抄底了。

　　那么，亲爱的小散们，股票尚卖否？