夏芬娟

　　1　　“大非”、“小非”……这类简缩词汇，和人们如此亲近，以至于年轻父母甚至为那些在与此相关的日子出生的宝贝们起同样的昵名。

　　也许以后人们对他们的谈论会逐渐少了。

　　因为“全流通”到来了，身处其中的大小非们随时都可以抽身走人、摇身一变成为亿万富豪——似乎没有理由放弃。

　　难怪一位成功上市的公司董事长也甚是知足地感叹：自己碰上了一个千载难逢的好时代。拿出10%不到的股权，就换了几亿甚至几十亿的流动资金。 

　　人们有理由欢呼，加速创富的梦想即将实现。

　　而担忧的理由也因此而成立。全流通时代的资本市场，谁都害怕自己碰上一家像朗科科技这样连董事长都毅然辞职的公司——即便高管们似乎都有恰到好处的某些理由。 

　　2　　全流通之初，“梦想乌托邦”在继续中。

　　资源股、新兴产业类板块股价水涨船高，高管、创投们继续套着现；与此同时，投机资金继续推波助澜，赚取暴利，看似矛盾却又如此“完美”地共处着。

　　上月中旬，A股市场累计高达4万亿的成交天量已创出历史纪录，更是将这种“和谐”推到极至。

　　楼市的调控让投资资金涌向股市，同时，社保基金入市、大小非解禁后的资金入市以及热钱的流入，眼前的繁华似乎在预示着这是一个资金过剩的时代。

　　有人戏语，在资金推动市里，全流通宛若“纸老虎”，一击即碎。

　　3　 时间将给出最终的答案。

　　投资市场上日趋复杂的资本结构，多少告知了一些风险。除了10%的公募基金，40%为以上市公司为中枢的资金，还有占20%的散户及30%的各种私募资金，都希望赢得一些话语权。

　　公募已沦为“小散”，那个期待研究“坐庄”、打听消息的时代或许已经不再。无处不在的热钱成为这个市场的真正主导者。

　　对资本玩家而言，全流通是一种需要尽快熟悉的游戏规则。在他们面前，上市公司俨然还是新手。

　　新手要从资本玩家眼皮下“圈钱”，除了熟悉规则，还需随时提防二级市场上被举牌并购的风险。

　　结果是，一场金融资本和产业资本的大对决时代已经悄然莅临。

　　4　　这会是一场空前的博弈，更多人有了投票权。

　　估值下降亦是必然，价值回归、泡沫的破裂将紧随其后。

　　在金融资本和产业资本的博弈中，人们将逐渐厘清：不断增长的业绩、成功转型的产业，才是金融资本永不言弃的真理；而产业资本一方，除非拿着套现的资金压箱底，否则，除了消费，无论再创业，还是再投资，终将置身于这场资本的激战之中、脱不开身。

　　唯此，上市目的的面纱全部撕下。企业上市不过只是刚刚迈出了一步。