如果说，多次拯救经济衰退成就格林斯潘的赫赫英名，那么当前的“大衰退”，则有望使本·伯南克的功绩一举超越格林斯潘。这位《时代周刊》2009“年度风云人物”，1月２８日获得参议院最终投票确认，成功连任美联储主席。

　　不过，此刻的伯南克或许高兴不起来，因为，在迈入后危机时代的2010年，他将不得不考虑如何化解危机时期施行的扩张性货币政策所留下的后遗症。而扩张性货币政策退出时机的把握，将成为伯南克连任后的首个难题。 

　　三分过错，七分功劳，这也许是对伯南克前一任期较为恰当的评价。他的第二任期能打几分，时间会给出答案。

　　下猛药避大萧条　

　　《时代周刊》在解释为何选伯南克作为“年度风云人物”时说，主要原因是“他（伯南克）引导着世界最重要经济体的最重要的任务，他的创造性领导使2009年……（避免了）灾难性的萧条。”

　　也就是说，正是拜伯南克的审时度势、大胆决策，美国经济方能力挽狂澜。确实，在动荡的2009年，伯南克的表现可圈可点。面对大萧条以来最严重的金融危机，在他的领导下，美联储大刀阔斧，降息再降息，注资再注资——他开启的“降息周期”，将利率一路斧削至目前历史最低水平的“零利率”。

　　美联储向银行大量注资，从银行购买有毒资产，放在美联储的资产负债表上。美联储还介入投资银行的业务，借钱给投行。同时介入商业票据市场，去充当购买者，来刺激这个市场。美联储史无前例地向AIG提供1000多亿美元的借贷，还帮助摩根大通购买了贝尔斯登。 

　　所有这些举动和政策，都大大超过了美联储传统的工作内容，这让伯南克遭到许多批评，很多人认为这种做法太激进。然而，这些举措与7870亿美元经济刺激计划却最终帮助美国摆脱了经济衰退。 

　　伯南克有如此的胆略和气魄，在于他深刻明了美国经济衰退的严重性，他自己就感叹，如果没有这些断然措施，美国经济有可能再次陷入“大萧条”。伯南克本人正是研究“大萧条”的权威，因此可能没有一个人比他更了解“大萧条”时政府不作为带来的灾难。

　　《时代周刊》执行总编Richard Stengel评价说，“我们很少可以找到所谓‘谁不吸取教训，谁就会重复历史教训’的完美例子”，但伯南克显然就是。所以《时代周刊》长篇评述文章说：伯南克“就好像整个一生都在为这场危机准备”。

　　退出时机难把握

　　不过，是猛药就有后遗症。虽然现在美国经济出现了明显复苏的迹象，但伯南克采取的这些措施本身，会对美国未来经济造成不利影响。美元汇率一度大幅度下跌，就和过度扩张的货币政策有很大关联。此外它还会造成通货膨胀压力增大。扩张性货币政策作为短期内应急的做法确实有一定积极作用，但从长远来看，负面影响会逐步暴露。并且这种影响可能是跨年度的，有可能在两三年以后才会显露出来。而影响更为严重的一点是一旦这种做法被肯定，政府以后就会经常依赖过度扩张的货币政策刺激经济，后患无穷。 

　　“伯南克成功连任后，必须考虑何时提高利率”， 中国美国经济学会理事何伟文分析，扩张性的货币政策不可能一直持续下去，美联储主席需要考虑这一政策的退出时机，但这个时机很难把握。美国经济虽然不再下滑，但是基本矛盾还存在。如果现在提高利率，经济复苏会很难有后劲。而如果继续实施低利率的政策，则有可能酿成通货膨胀。

　　此外，有专家表示，货币政策是否应该紧盯资产泡沫也应引起伯南克的重视。在经典经济学之中和格林斯潘的脑海之中，货币政策目标重点在于防止通货膨胀，而无需关注资产价格泡沫，只要控制住了通胀，央行就是称职的。但是进入21世纪之后，美国相继经历了互联网泡沫、房地产泡沫、商品市场泡沫以及衍生品泡沫，并在短短十年间对美国经济造成两次致命的打击之后，这种传统观点需要重新审视。可以确定的是，如果伯南克下一个四年无视资产泡沫，而继续仅仅盯住CPI，那么“用危机挽救危机”的说法可能不再是魔咒，而是无比残酷的现实。

　　捧上天大可不必

　　美国媒体和学界曾对伯南克一片赞颂之声。但是平心而论，就跟此前美国房地产泡沫一样，这种赞颂也颇多浮夸之处，而且不乏“美国就代表全世界”的自大心态——对不少美国人来说，对美国经济作出贡献，自然就是对世界经济作出贡献，而浑然不顾世界其他决策者的诸多成就。

　　伯南克有成就，但也不乏瑕疵。比如，在金融危机爆发之前的2007年5月17日，伯南克曾说：“我们认为，次贷市场不会对其他经济领域或整个金融体系造成严重影响。”但话音刚落，接连不断的金融风暴开始席卷全球，投资者损失惨重。因此，2007年最后一期的美国《商业周刊》就毫不客气地把伯南克的这句大话列为当年“十大最失败预言”之一。

　　伯南克一系列大胆拯救华尔街的举动，也不乏争议之处。不少美国人讽刺他是“拯救者本”——指责他慷纳税人之慨，为华尔街的贪婪者“埋单”。而且，一些人也指责，危机如此猛烈、损害如此严重，格林斯潘长期维持低利率是肇因之一，而作为格林斯潘副手和接班人的伯南克，自然也难辞其咎。更何况，引发危机全面爆发的雷曼兄弟破产案，伯南克也正是决策者之一。

　　美国参议员Jim Bunning就批评说，伯南克能被选为“年度风云人物”让人有点啼笑皆非，“我觉得有讽刺意味的是，这个去年因其失败政策而让其他人遭难的人，现在居然也会因其失败而被选为‘年度风云人物’……假如《时代周刊》是在评选失败人物，本·伯南克是当然之选——在这点上，他自然很擅长。”

　　或许，按照辩证法，伯南克可适合于“三七开”——三分过错，七分功劳，但总体有功。但如一些美国媒体将他吹捧成拯救世界第一人，未免就太过了。

　　（据《中国证券报》《中国经济时报》）