一不小心，中国基金业步入了九年以来最繁荣的时期。统计数据显示，截至2007年1月31日，各类基金资产净值突破了一万亿大关，其中股票型基金资产净值达到9500亿元，约占A股流通市值的23％。与此对应的是基金投资者由去年初的300多万名，猛增至800多万名。

　　众所周知，中国城市居民理财工具的选择是被动跳跃性的，即储蓄——债券——股票。但是经历了惨淡的四年熊市，再目睹2006年基金理财的财富效应，城市居民必然对家庭资产结构实施转换，将原来的存款、债券甚至股票资产转换成基金。

　　居民储蓄转换成基金的空间还有多大？不必参照理财经验老辣的美国人的相关数据，也不和激进的香港人的理财数据作比较，日本与我们最有可比性。日本股市泡沫有过破裂十年的教训，股市投资者经历过断层的惨痛，所以理财方式趋于保守。日本居民金融资产中，储蓄高达60％，但其持有投资基金的比例至少相当于居民储蓄10%左右。

　　中国基金资产总计一万亿元，占16万亿居民储蓄的比例只有6％。随着居民收入的提高，理财意识的不断增强，居民家庭资产结构中基金的占比必将继续提高。基金占比上升一个百分点，基金新增资产就是1600个亿，这就是股市牛市最为坚实的社会基础。

　　东吴基金管理公司

　　策略研究部副总监陈宪