■ 本报记者 金梁

　　发展新质生产力，建设一流创新生态，离不开科技金融的深度参与。今年政府工作报告明确提出，高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。

　　何谓耐心资本？这是一种专注于长期投资，不以追求短期收益为目的的资本形态。当前，传统依赖要素驱动的增长模式正面临瓶颈，亟须培育新质生产力，构建与之相适配的金融工具，推动经济高质量发展。

　　对于耐心资本的价值，全国政协委员、民建浙江省委会副主委、浙江财经大学副校长郑亚莉颇有体会。她认为，无论是硬科技研发、科技成果转化，还是未来产业的培育，均具有周期长、投入大、风险高、回报慢等特征，传统追逐短期收益的资本难以匹配其发展节奏。而耐心资本作为长期价值投资的重要载体，正是推动“科技—产业—金融”良性循环，实现创新驱动发展的关键支撑。

　　这些年来，浙江高度重视构建长期耐心资本，高质量运作省级政府投资基金，着力打造覆盖科创企业全生命周期的接力投资基金体系。以“4+1”专项基金为例，目前已在全省11个设区市设立18支专项基金，为地方科技创新注入强劲的资本动力。截至2025年底，“4+1”专项基金已累计投资项目505个，基金投资446亿元，撬动社会资本2623亿元，支持了包括先导稀材、芯联集成三期在内的一批科创领域标志性大项目，也在量子计算等前沿方向投资了逻辑比特、衡昇科技等一批早期潜力项目。

　　“带头做耐心资本，不仅是信号引导，更要推动耐心资本与科技创新、产业创新深度融合的形态创新。”全国人大代表，浙江省政协副主席，浙江省财政厅党组书记、厅长尹学群介绍，浙江持续加大科创投入力度，拉长产业类基金存续期最长至15年、科创类基金存续期最长至20年；同时，完善科创投资尽职免责机制，提高种子轮、天使轮融资阶段的直投项目亏损容忍率，以机制创新涵养资本耐心，为科技创新注入源源不断的源头活水。

　　除了产业基金，浙江还在拓宽耐心资本来源方面积极探索。2025年，浙江率先争取与全国社保基金合作，设立规模500亿元的浙江社保科创基金，是央地联合探索长周期资本赋能科技创新的开创性举措，为浙江科技创新带来更多的长期资本。

　　2026年，浙江提出建设以人才成长“最佳沃土”、企业发展“最好摇篮”、融合协同“最高质效”、政策服务“最为有感”为鲜明特征的一流创新生态。在这一背景下，耐心资本应如何更好发力？

　　“这意味着耐心资本的服务主体更加多元，作用更加系统。”郑亚莉委员认为，“四个最”目标本身就是一个有机整体，耐心资本作为核心金融要素，正逐步成为连接各创新要素的关键纽带，助力一流创新生态建设落地见效。比如，通过天使引导基金、概念验证基金等形式，解决人才创业“第一桶金”难题，推动实验室阶段技术成果转化；又如，通过“投早、投小、投硬科技”，弥补市场资本对种子期、初创期小微企业的支持空白，陪伴企业度过研发和市场培育的艰难期等。

　　当越来越多资本愿意“陪跑”，敢于为长远布局承担短期不确定性，浙江的创新生态将更加枝繁叶茂。