结合主要分项指数变化来看，当前经济在下行中逐渐筑底，呈现出库存调整接近尾声、国内需求逐步趋稳的迹象。

　　淘汰落后产能加速

　　国务院发展研究中心研究员张立群认为：“8月份PMI指数继续下降而且降幅加大，绝对水平降到50%以下，从指数自身特点看，反映制造业处于收缩状态。分项指数的变化表明企业持有的订单水平趋稳，对价格上涨的预期开始酝酿，压缩库存、控制开工率的活动接近尾声。”

　　中国物流与采购联合会分析称，当前PMI回落主要受供给端生产指数、原材料库存指数下降影响。8月生产指数为50.9%，比上月回落0.9个百分点；原材料库存指数为45.1%，比上月下降3.4个百分点。两个指数回落，下拉PMI指数将近0.6个百分点。这种回落具有一定的积极意义，反映出今年以来淘汰落后产能进程加快，有利于改善市场供需关系。

　　库存调整近尾声

　　从8月份制造业采购经理调查情况看，当前经济运行呈现逐渐筑底迹象。库存调整接近尾声。8月产成品库存指数略微回升0.2个百分点，连续两个月位于50%以下。原材料库存指数处在低位，为45.1%，比上月下降3.4个百分点，降势突出。两个指数的变化，显示库存调整加快。

　　专家指出，去库存化是制造业普遍存在的周期性现象。当经济平稳较快增长时，企业会维持一定水平的库存以满足生产需要。但是当外部需求不足时，面向消费者的下游企业会率先减少原材料、零配件等的采购，以消化前期积累的库存；上游企业也因此而减少对更上游的原材料、能源等的采购，同时减少产出。这样，制造业整体会进入需求不足、采购不旺、生产下降的周期之内，伴随着的是工业品出厂价格的下降和企业利润的下滑。

　　此轮去库存化从去年12月至今已持续了3个季度，基本接近尾声，它的彻底结束则取决于企业对未来经济走势的预期和市场价格走势的预期。

　　国内需求趋稳

　　新订单指数为48.7%，回落幅度仅0.3个百分点，显示上半年出台的稳需求、稳增长的政策措施逐渐显效，今年以来需求端偏弱的局面正在积极转变。同时，新出口订单指数同上月持平，没有继续下滑，表明后期出口增速将有所恢复。

　　结构调整效果继续显现。一是服务业发展好于制造业。今年以来，非制造业PMI保持在稳健水平，高出制造业平均水平4个多百分点。二是装备制造业以及以电子信息产业为代表的新兴战略产业发展好于基础原材料行业。1至8月份，电气机械器材制造业、计算机通信电子设备制造业PMI处在较高水平，平均值分别达到54.9%和52.6%。三是中西部地区发展好于东部地区。反映出东部地区经济发展由规模扩张向提高质量转变，中西部承接东部地区产业转移，经济增速提高。

　　（本报综合《人民日报》、《经济日报》等）