国家统计局今日发布7月经济数据，其中CPI同比上涨6.5%，增幅创37个月来新高，未能出现此前市场预期的拐点。同时，眼下的美债危机令国际市场悲观气氛加剧，世界经济前景堪忧。后续货币政策走向又将如何？

　　通胀正“退潮”

　　加息更谨慎

　　盛宏清（光大银行首席宏观分析师）：相比6月6.4%的CPI涨幅，7月份CPI增幅已经趋缓。现在通货膨胀已经到达顶峰，翘尾因素到9月份会下跌1.3%，另外现在猪肉价格也已到达顶峰，粮食价格也开始下降。

　　潮水正在退去。9月份CPI将跌破5%，不过，不加息的概率较大，提存款准备金率的概率已经很低，至少3季度不会提存款准备金率。

　　谢国忠（经济学家）：CPI及美国信用下调并非近日股市暴跌的真正原因，而是全球经济正面临二次探底的高风险。世界贸易总量已持续两个月萎缩，中国货运码头的集装箱吞吐量也成下降趋势，显示全球经济复苏形势正在遭遇考验。

　　下半年货币政策不会向保增长倾斜，但鉴于股市大跌及美债风波后续影响不明，也不会采取加息动作。股市现在这样，央行应该不会再加息，但是即使不加息，真实的资本也会转嫁到民间利率上去。

　　赵庆明（中国建设银行高级研究员）：从CPI以及国内的经济状况来判断，我国当前依然存在加息的必要性。但是从外部环境来说，由于我国经济已高度融合于全球经济，当前环境下若贸然加息会加大热钱流入力度，对我国经济不利。因此，出于对外部环境的担忧，未来加息可能会更加谨慎。

　　防通账预期

　　或用紧缩政策

　　孙立坚（复旦大学经济学院副院长）：未来通胀预期可能被进一步强化。一方面，由于猪肉价格的上涨带动了不应该涨价的农产品价格上行；另一方面，全球流动性的泛滥导致大量外汇占款涌入中国，并可能进入商品市场。

　　所以，现在仍不能断定7月CPI是否已经是年内高点。为解决外汇占款的问题，下半年提高存款准备金率的可能性很大，同时为控制通胀，也有可能会再次加息。

　　谢太峰（首都经贸大学金融学院院长）：目前来看，中国处在高通胀时期，考虑到国际上对世界经济陷入衰退的担忧，特别是美国信用评级下调，激发人们对美国经济的担忧，美国可能会采取第三轮量化宽松政策，从而引起对中国输入性通货膨胀的影响。

　　为防止世界经济衰退对我们的影响，特别要借鉴2008年货币政策没有及时调整的教训：2008年上半年金融危机非常明显的情况下，仍继续紧缩，8月份金融危机以后，不得不在货币政策上突然转向。考虑到国际国内的经济形势，我国宏观经济紧缩的政策应该减缓。