王翔

　　目前三年期企业债（AAA(2)）的到期收益率已达5.563%，三年期企业债（AA+（2））的到期收益率达到6.103%。正在中国银行等代销机构发行的华泰柏瑞信用增利债券基金表示，将在债券到期收益率较高时期建仓，力争锁定高收益率。该基金的拟任基金经理沈涛近日表示，债券收益在紧缩货币环境下往往高于在宽松货币环境下。

　　从上一轮经济周期中不同政策阶段债券收益率表现来看，2006年下半年至2008年上半年，3年国债收益率仍低于同期限定存利率，但5年AAA企业债收益率与定存利率接近；2008年底至2010年，金融危机特殊刺激阶段，债券收益率相对偏低；2011年以来，货币政策收紧阶段，企业债收益率高于定存利率。到现阶段，债券到期收益率处于历史高位。