夏芬娟 

　　而今的全流通资本市场，少了限售股这道“屏障”，将会变得更加变幻莫测。其中，二级市场频频举牌行为，就是一个信号。

　　近日，浙江银泰投资几次举牌鄂武商A的举动，让鄂武商A的控股权之争变得白热化。

　　鄂武商A公告显示，银泰系于3月28日和4月6日在二级市场增持公司股票，都威胁到武汉国资系的控股地位，但武汉国资系先后搬出武汉经发投和武汉开发作为救兵，与公司构成一致行动人关系，这才以微弱的优势保住控制权。但是银泰系并未轻言放弃，甚至为此不惜减持百大股份补充流动资金。

　　银泰系对鄂武商A的执着，以及同是位于中部地区的百货公司武汉中百近期也被新晋第三大股东浙江华睿海越投资有限公司举牌，基本透露了浙江资本对于中部崛起商机的情有独钟。

　　在鄂武商A举牌的前几天，杉杉集团旗下子公司举牌力合股份也被曝光。几次举牌之后，杉杉已经成为力合股份的第三大股东。目前，杉杉集团旗下两家子公司来势汹汹似乎因为媒体的高度聚焦而被暂时搁浅。不过，三个月后事态会如何发展，现在还言之过早。

　　分析杉杉集团董事局主席郑永刚钟情力合股份的理由，并不难理解：首先是力合股份二级市场的股价已经出现低估，值得购买；其次，力合股份的股权分散，掌握控股权需要支付的代价小且几率较高；再则，力合股份经营主业不清晰、负债率低，是一个理想的壳资源。

　　“面对条件优越的力合股份，如果不是杉杉，相信也会有其它的实业资本有兴趣。”一位知情人士这样评价。

　　而无论是最近银泰系、杉杉的举牌和武汉中百的被举牌，还是之前的华立集团举牌昆明制药，“宝安系”增兵海南椰岛以及1993年最为典型的延中实业举牌战，控股权之争的背后，都有一个共同特点：举牌方可以以较低的代价获取控股权，从而撬动几倍甚至几十倍的资产，确实是产业资本进军资本市场的一条捷径。

　　因为之前资本市场上市资源的稀缺性以及限售股的存在，让可以被举牌的标的资源少之又少。但是，全流通下一切都不同了，举牌将被常态化。

　　举牌的常态化会让一大批股权分散的上市公司陷入困境，而对投资者来说却未尝不是一件好事。

　　毕竟，全流通下，被举牌的担忧会让上市公司的高官们的减持套现欲望有所顾忌和收敛；同时，一旦举牌也能为那些长期无所建树的壳资源注入新的生机。

　　从这个角度来说，产业资本举牌上市公司，是资本市场实现资产配置功能的补充和延伸，对提升资本市场的魅力和促进其健康发展有积极意义。