7月20日，蚂蚁集团宣布启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所主板寻求同步发行上市的计划。蚂蚁集团作为中国当前最大的未上市“超级独角兽”，在科创板发行制度的突破下，若按约2000亿美元估值计算，其IPO募资额将高达100亿至200亿美元，可能顶起当前科创板总市值的半边天。蚂蚁集团在科创板的IPO将对未来新经济产业产生显著的牵引作用，具有多重示范意义。

　　蚂蚁集团价值创造的第一要义在于金融生态的构建，其布局始于“支付+场景”下的客户引流，当前蚂蚁金服有围绕用户消费体验升级的全球支付、生活缴费、环保公益、信用免押、挂号看病等丰富的运用场景，已成功吸引了8.6亿用户；具体商业场景的不断派生也持续扩充了金融服务的需求。蚂蚁集团金融生态所呈现的这些成果，不仅会在微观层面上极大促进传统金融机构加快战略思维变革，而且会在宏观层面上改变中国金融市场的演化进程及监管机制。

　　蚂蚁集团价值创造的第二要义在于金融科技。蚂蚁集团借助区块链、人工智能、物联网和云计算等基础信息技术的赋能，融合技术、客户和场景构建输出能力，打造跨技术、跨行业的金融科技平台，助力合作机构的金融业务开展，在赋能过程中创造收入。同时，蚂蚁金服未来重点关注海外布局和全球布局，注重金融科技对外输出，通过高效的“外延发展”实现国际化布局，并通过“协同金融产品”“科技输出产品”加强全球合作，助力全球可持续发展。

　　传统金融企业以重资产和重负债驱动利润增长，其结果是资产负债表“很重”，但利润表相对“很轻”，且其盈利波动周期与央行资产负债表的扩表或缩表周期高度同步。蚂蚁金服更注重在金融生态下的协同效应。不同于传统金融机构的边际成本递增，蚂蚁集团主要定位优质长尾客户，数字资产驱动的盈利模型呈现出“轻”资产负债表及“重”利润表的特点，可以在无需扩表的前提下实现盈利的持续提升。

　　从近日中芯国际在科创板上市的表现来看，大型科技类企业上市会带来市场巨大的反应，有利于推动我国资本市场制度创新。可以预见，蚂蚁集团在科创板上市对国内新经济企业而言具有里程碑意义。长期来看，类似蚂蚁集团在A股的大体量融资将进一步提高科创板的市场吸引力和国际竞争力，也为中国资本市场注入巨大活力，会为中国资本市场提供规模更大也更为多元的投资机会。

　　（作者系浙江大学管理学院教授）