浙报制图：戚建卫

　　雅虎的“落伍”历程

　　1995年，当杨致远与大卫·费罗创办的雅虎上线时，它几乎是全世界最酷的网站。不过这是它第一次也是最后一次站在队伍前排，在随后的20多年里，它再也没能“酷”起来。

　　雅虎累计收购的公司超过100家，却成功“躲”过了所有的“独角兽”和“百亿大公司”。由于缺乏对于技术趋势的前瞻性，雅虎的收购大部分都是被动式的应对：

　　1990年代流量被其他同类网站分走时，雅虎花费惊人的50亿美元收购了BroaDCast.com；当Google开始展露出颠覆之态时，雅虎在接下去两年动用26亿美金收购了五家搜索服务商来做自己的搜索引擎；而在2013年花费11亿美元收购了轻博客Tumblr，不过那个时候Facebook已经是这个领域的巨头，而且还在一年前拿下了Instagram。

　　视频、社交网络、电商、移动互联网，在每一次大潮来临之时，雅虎总显得比别人慢一拍。多年之后，雅虎发现自己已经滑出了主流赛道。

　　而正因为这些投资的“被动性”，所以当雅虎花费几十亿美元买下这些公司时，并没有很好的思考这些公司与原有业务是否应该结合，应该如何结合。大部分的公司和团队都被要求整合进雅虎的既有业务中，而整个过程又由于机构庞大，缺乏执行力变得无比漫长，许多项目因此不了了之。

　　于是，雅虎就陷入了一个恶性循环：传统的门户模式在式微，要求雅虎必须找到新的方向。不断对新领域的投资失败，又增加了对于传统业务的负担。最终，投资人失去了耐心。