本报杭州5月31日讯 （记者　章卉） 五月的最后一个交易日，A股市场放量大涨，上证指数涨幅3.34%，收复2900点整数关口，创业板指数涨幅达到4.92%。各板块集体收涨，券商板块成为领头羊，计算机、传媒、通信、有色涨幅居前。

　　记者在杭城多家证券营业部看到，突然爆发的行情，明显提振了投资者的信心，股民一个个都乐呵呵的。

　　钱憋久了一定会找去处

　　“今天大概是炒股的勇士球迷最幸福的一天了吧。”收盘之后，一位证券分析师在朋友圈里发出了如上的感慨。幸福来得太突然。事实上就在前一天，散户们还在微信朋友圈里自嘲“上证三个阳线涨0.01点，最近的市场告诉我们什么叫慢牛，按照这涨幅，沪指需要300年才能重回5000点。”没想到市场突然间就峰回路转了。

　　然而，在专业人士看来，变盘早有迹象。“横盘15个交易日未选择方向。空方有一大堆理由做空，但苦于没有筹码砸；多方有资金发动行情，但苦于没有借口而发动行情。哪方能打赢这场心理战？历史经验多次表明，有实力没借口的一方将赢得胜利。”金元证券东阳营业部总经理陈笑谈乐观认为，这波行情会有20%以上的预期空间，还能涨一段时间。

　　31日股市的神勇表现是应了“久盘必涨”的规律还是另有推手？长城证券首席分析师林毅在分析时认为，从技术层面来看，量能层面明显萎缩，两融余额跌至2014年11月以来新低，近两周A股市场缩量横盘整理意味着拐点临近；而从资金层面来看，深港通即将开通及A股纳入MSCI的预期下，近期海外资金持续加码A股（沪股通已经连续11日净流入，南方A50ETF获得20亿元大单申购），外资先知先觉地频繁抄底有助于市场情绪提升。因此他认为，当大盘不可能盘太久，而震荡整理空间又非常窄的情况下，大盘就会选择方向，既然跌不下去了，势必会选择向上。另一方面，浙江恢复投资类公司注册的消息表明政策压力在逐步缓解。资产荒的当下，钱憋久了肯定要找去处。

　　新三板分层影响有限

　　上周末消息面上最重磅的消息莫过于全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》。陈笑谈认为，上周五尾盘创业板指数跳水，与新三板分层的新闻有较大关系，市场预期三板分层后将吸引更多资金，且三板估值较创业板依旧有较明显优势。但实际上新三板分层暂时并不能解决市场流动性问题。而且，新三板企业要想有更多直接融资，还是需要创业板树立标杆。31日A股的表现印证了他的判断。

　　林毅等多位市场人士认为，新三板分层管理对目前A股市场不会形成实质性利空，除非新三板打破500万元的投资门槛，那对A股而言可能会是一记绝杀。

　　财通证券研究所的研究报告也称，由于目前新三板的投资门槛较高，大多是机构投资者参与，与A股的投资主体重合性较低，故短期新三板对于A股资金分流有限。分层之后，基础层企业交投将更为清淡，不排除成为A股上市公司外延并购的标的源。两个市场资源互通，有利于多层次资本市场体系的搭建。

　　A股走强最终取决于改革

　　5月31日的行情是反弹还是反转？市场人士各执一词。

　　财通证券分析师金敏提醒投资者注意，即将展开的6月将发生几件全球瞩目的大事：6月上旬MSCI是否纳入A股，会影响中国资本市场对外开放的步伐；6月中旬的美联储议息会议决定流动性收紧的节奏；而6月下旬的英国脱欧公投既是政治事件也是全球经济格局的重大变量。

　　财通证券研究所团队认为，尽管美联储7月加息看上去是势在必行，但如同美股一样，投资人对泛滥的货币政策已经审美疲劳，反而更看重经济本身。对于有预期管理且懂得与市场充分沟通的美联储，需要警惕其加息节奏但也没必要过分恐慌。国内市场真正走强还需看改革的动力和成效。