本报杭州4月5日讯 （记者 章卉）清明小长假后的首个交易日，沪指小幅低开后震荡上行，在中字头、航运、券商等板块的轮番上行带动下强势走高，收盘报收于3053点，创出猴年以来的新高。创业板指更为强劲，大涨超过3%。

　　两市共有99只个股涨停，股民们对后市开始乐观起来。市场人士认为“万亿债转股”的消息无疑是5日火爆行情的助燃剂。一旦万亿债转股落地，将会对市场有积极的正面影响。而4月5日的市场走势也印证了大家的预期。展望4月行情，多数人士认为近期内外部环境友好，对A股4月反弹持乐观态度。

　　宏观环境有利于股市

　　英大证券首席经济学家李大霄认为，A股已经创出1月14日以来的新高。事实证明，“婴儿底”的筹码被一些先知先觉的机构给悄悄收走了。他向网友们表示要申请给“婴儿底”平反。

　　A股向上突破的态势，是投资者盼望已久的。但大家还是更希望行情后市能够延续。经济复苏真能带动市场继续上行吗？A股的反弹行情在4月是否会得到延续？

　　财通证券策略组内部对此进行了一番讨论。财通证券证券研究员金敏认为，“元旦以来市场下跌的主要原因是人民币的超预期贬值以及对中国经济的悲观预期，目前看来两大利空因素皆有阶段性缓和的迹象。由于美联储主席耶伦的鸽派言论仍然主导市场方向，使得近期美元持续疲软，加上中国央行的强力干预，人民币贬值预期得到了有效遏制。进入3月，陆续公布的统计数据又呈现出国内经济复苏的信号，工业企业利润由负转正，房地产投资开始转正，3月官方制造业PMI50.2，连续7个月以来首次回到荣枯线以上。二季度在投资拉动和周期行业补库存的共同作用下，经济弱复苏的态势确立。”

　　市场分析人士认为，随着悲观情绪的缓和，多空开始在3000点一线形成势均力敌的平衡，使得窄区间震荡成为近期主要的趋势，配置再次成为能否跑赢市场的关键。当下投资者应该从择时重新转向择股。

　　“债转股”预期带来双赢

　　5日市场大涨，不得不提“债转股”消息。此前，有媒体报道称，预计中国将在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产，甚至有传闻称正式的债转股实施方案最快于4月份正式推出。不过截至记者发稿时，财政部、央行、银监会均未对上述传闻予以置评。

　　对于很多普通投资者而言，“银行债转股”还是个陌生的新事物。这究竟是什么意思？一旦“银行债转股”落地，将对A股带来怎样的影响？为此，记者也走访了浙江证券业界的专业人士。

　　“当下经济转型围绕着去产能、去杠杆展开，去产能大家都能理解，银行债转股其实就是去杠杆，帮助企业减少债务杠杆”，浙江大学金融研究院、中国私募股权研究中心副主任李兴建告诉记者，银行债转股是化解供给侧改革金融风险的一个高招。随着供给侧改革的推进，一些企业短期内可能面临运转问题。如果银行债转股，既对企业经营是个好消息，不用为债发愁了，对银行也有好处，可能还会产生超额收益。可以说，对实体企业和银行两端都有推动作用。

　　“节后再现红盘，是有很多利好因素的，最大的利好当然是债转股的消息。”资深证券人士钱向劲认为，“一些投资者本来对银行有些担心，怕坏账增加拖累银行。债转股的消息相当于明确告诉你，我会有能力处置。日前标普将中国主权信用评级展望从稳定下调至负面。这肯定是不符合我们现实状况的。无论是境内股票市场、债券市场、人民币汇率走势，还是境外主权债券收益率、离岸人民币汇率，均未受到展望下调影响而出现大幅波动。”

　　钱向劲说，银行债转股，很大程度上能缓解企业的压力，不用一刀切了，有些企业就有机会继续发展下去。为此他打了个比方，“那些耷拉着脑袋的树木，并不都是朽木不可雕。有一些如果你不放弃，给它浇浇水、施施肥，它可能又会长起来。”他认为，国家近期的很多政策，比如营改增、税收减负都是配套的对企业松绑利好，最终目的是让整个经济回到更好的状态，提振市场信心。

　　国企改革投资机会大

　　5日午后央企国资改革板块启动，国投新集、中海集运、中成股份等纷纷大涨。

　　2016年作为国企改革总体方案出台后开展改革试点的第一年，国企改革的推进过程备受瞩目。在刚刚过去的2015年，中央企业共有6对12家企业完成了重组整合，而进入2016年以来，央企的重组整合预期在不断加大。长城证券分析师林毅等多位业内人士认为，央企重组整合步伐将在今年大大提速。“后面可能会出一些政策，国企概念股会上一个目标价位。后期投资者可以关注有员工持股计划的公司。国企改革的红利如果分享给普通员工，会调动各方面的积极性，推动力度会很大。”

　　据新华社报道，国家制定的国企改革顶层设计方案已经进入政策落地期，上海、广东、山东、江西等省市制定相关细化方案，并加速国企改革步伐。在顶层设计方案的指导下，目前各个地方在已经公布的方案基础上，开始酝酿相关细化方案，并提速国企改革步伐。从目前各地透露的国企改革信号来看，重组整合、混改、资产证券化等成为各地下半年国企改革的重点目标和任务。上海、广东、重庆、山东、北京、湖南、江西等地对提高证券化率、资产整合、兼并重组等均有明确的鼓励政策。

　　招商证券研报指出，2013年地方国企资产达55.5万亿元，而资产证券化率总体不到30％，未来几年可能有近10万亿元地方国企资产实现证券化，这将带来大量投资机会。