蒋敏华

　　对美国加息深感忧虑的新兴经济体，终于可以稍稍喘口气了。据新华社消息，就在刚刚结束货币政策例会之后，美联储1月27日宣布维持联邦基金利率不变。

　　作为全球经济的执牛耳者，美国利率的调整牵一发而动全身。2015年12月17日，美联储开启了10年以来的首次加息，当时市场普遍预计，2016年美国还将加息4次。受此影响，全球市场出现激烈震荡，全球股市急速下挫，大宗商品价格大跌，国际油价开年至今跌幅超过20%。

　　美国加息，新兴经济体更是首当其冲。加息之后，国际汇率市场上美元持续走强，造成新兴经济体资金外流的“失血”效应。这对正处于经济颓势中的大多数国家而言，无异于是雪上加霜。

　　相比上一次声明，此次发布的声明显示，美联储对美国经济前景的担忧有所增加。美联储表示将密切关注全球经济和金融市场进展，并评估这些进展对美国劳动力市场和通胀水平以及经济前景的影响。显然，美联储已经意识到，美国加息对全球经济的负面影响已经显现，而这种负面影响也将不可避免地伤及美国经济自身。正是基于这一现实因素的考量，美联储决定暂不加息。

　　美国暂不加息，这对于广大新兴经济体而言，确实是一个“休养生息”的好机会。比如，可以通过调整或者出台相应的经济政策，冲抵美国加息的影响；可以拥有更多的时间，在当前动荡的全球金融市场背景之下，积极构筑本国的“防御工事”。此外，市场上的加息预期也会因此而减弱，有助于平息本国金融市场的动荡不安。

　　不过，此次美联储作出暂不加息的决定，只是权宜之计，终将无法逆转美国的加息通道。美联储在声明中再次强调，未来加息步伐将是渐进的，将根据未来经济数据和经济前景的变化适时进行调整。这样的措辞，无疑给今后的加息举动预留了足够的空间。投资者预测，2016年美联储将加息1-2次，年内首次加息的时间节点将会是6-7月份。

　　当然，不应过分夸大“美国因素”对全球经济的作用。美国加息与否，固然会对全球金融市场产生较大影响，并进而对一些经济体产生更深层次的影响。然而这种影响更多体现为短期波动，决非是一国经济长期发展的决定性因素。一国经济能否实现复苏，关键还在于内在改革。惟有通过改革消除经济发展的制约性因素，迸发新的经济刺激因子，才能迎来曙光。一味把摆脱本国经济困境的希望寄托于美国不加息，显然是非理智之举。

　　此外，市场对美国暂不加息一事的解读，也依然存在较大的分歧。不加息意味着美国经济放缓，全球经济复苏之旅将比预期更为漫长。