[刘伟解盘]

适应市场 克服恐惧

　　刘伟

　　1月11日，A股再次遭遇“黑色星期一”，沪深股指双双大跌5%以上，千股跌停局面再现，在经历了上周的暴跌之后，本周大盘再度大幅下跌，既说明了下跌与熔断机制关系不大，也说明恐慌情绪已经主导了投资者心理，如果割肉出逃的恐慌情绪不能得到有效缓解，市场下跌的步伐就不会暂停。我们不禁要问，市场究竟在恐慌什么？

　　进入2016年，A股在短短几个交易日数次暴跌，最主要的原因还是在内忧外患之下投资者对未来的预期日趋悲观。无论是人民币对美元汇率的不断下跌，还是陆续出台的基本面经济数据，都让投资者对未来的预期变坏。而在政策面上，无论是投资者期待的资金面宽松，还是股市监管政策的落地，都缺乏一个明确的信号。再加上外围股市也表现不佳，地缘政治因素突发导致金融市场波动等多重压力之下，A股无奈延续下行步伐。

　　连续的下跌使得市场信心极度脆弱，在上周末消息面没有利空的背景下市场低开低走，大幅下跌。从过去几个交易日的情况，大盘已经从3500多点跌到了3000点附近，个股的跌幅更是远远超过指数跌幅，六个交易日中三个交易日出现千股跌停，不少投资者损失惨重，有统计数据显示，上周股民人均亏损超过10万元，周一的再度暴跌对于股民而言无疑又是雪上加霜。

　　市场究竟在恐慌什么？无论是熔断机制的暂停，还是证监会表态3月1日不是注册制改革正式启动的时间，注册制实施的具体时间将在完成具体规则后提前公告，都是监管层在释放积极信号，但为什么市场还是这样恐慌下跌呢？冰冻三尺非一日之寒，市场的下跌趋势一旦形成，如果没有强有力的积极信号介入，大盘很难出现反转走势。因此在上周末没有“双降”等预期政策出台后，投资者周一选择离场，市场也因此选择向下调整也就在情理之中了。之所以跌幅这么大，更多与散户投资者追涨杀跌有关，涨过头跌起来也容易过头，A股历史上多次出现过，投资者对此也不必过分担心。

　　从根本上讲，A股市场依然处于“新兴+转轨”阶段，尽管发展迅速，但在基础制度尚不完善的情况下，市场功能极不平衡，只有尽快完善各项基础制度建设，才能培育一个健康发展的股市。制度建设如此，投资者教育也是如此，虽然很多股民也经历了多次牛熊轮回，但却始终没有改变追涨杀跌的操作习惯，从而导致市场大幅波动，不少机构也呈现散户化交易特征，对市场行情起到了推波助澜的作用。从这个角度看，要改变A股暴涨暴跌的态势还将是一个长期的过程。

　　既然我们无法改变市场，那么我们只能适应市场，面对市场的非理性杀跌，股民要做的就是耐心等待大盘企稳后的低吸机会，千万不要在恐惧中割肉出逃，然后又在贪婪中追高入场。贪婪和恐惧是投资的两大天敌，只要战胜它们，坚持理性投资，就能最终在股市中获取应有的回报。