新华社北京1月7日电 （记者 赵晓辉 许晟） 上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所7日晚间宣布，为维护市场稳定运行，经中国证监会批准，自2016年1月8日起暂停实施指数熔断机制。

　　证监会新闻发言人邓舸就此表示，引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益；抑制程序化交易的助涨助跌效应；为应对技术或操作风险提供应急处置时间。

　　他说，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

　　邓舸说，引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后，应各有关方面的呼吁开始启动的，有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度，在我国没有经验，市场适应也要有一个过程，需要逐步探索、积累经验、动态调整。

　　他表示，下一步，证监会将认真总结经验教训，进一步组织有关方面研究改进方案，广泛征求各方面意见，不断完善相关机制。

再次“熔断”！A股昨开盘29分钟后即告休市

证监会决定暂停熔断机制

还发布大股东减持若干规定

　　本报杭州1月7日讯 （记者 袁华明 章卉） 1月7日，沪深300指数开盘后仅12分钟大跌逾5%，触发熔断，三大交易所暂停交易15分钟。9时57分起恢复交易后，沪深300直线持续下探，很快触及7%的熔断线，A股再度提前收盘。

　　这也是继周一（1月4日）后，又一个因为“熔断”提前休市的交易日。何以在4个交易日内2天触发熔断机制。一周内两次熔断，股市到底怎么了?“熔断”会不会成为今后的常态？

　　1月7日晚间，证监会决定暂停熔断机制。消息发布后，迅即被网友广泛转发评论。网友“坏先森biteyour”的观点代表了比较理性的意见——“对于这次证监会决定，还是感到非常欣慰的，这也是进步的一个表现，希望以后在推出新政策之前，仔细衡量一下，不能纸上谈兵，一颗小石头就能激起千层浪，小心谨慎为妥。”

　　证监会火速发布减持新规

　　减持规定要求，“大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。”

　　较之第一次触发熔断，网民千呼万唤，证监会次日开盘前才发声。1月7日监管层的反应可谓神速。

　　上午11点许，证监会官方网站、微博、微信同时推送了证监会2016年的1号公告。证监会的这条最新微博刚更新，网民们就纷纷自发前去留言慰问。

　　2015年，中国股市出现非理性下跌，为维护资本市场稳定，证监会于2015年7月8日发布证监会公告〔2015〕18号，对上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员减持行为进行约束。按照半年时间限定，18号文将于1月8日到期。

　　为避免18号文到期后出现减持高峰，实现监管政策的有效衔接，发挥市场自我调节作用，证监会出台了此次减持股份行为的长效机制。值得关注的是，此次规定设置预披露制度，要求上市公司大股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份，需提前15个交易日披露减持计划，对之前沪深交易所的不同规则进行统一。市场分析人士表示，如果按照这个规定，自1月9日新规正式实施后，首单大股东减持行为应该发生在2月后。

　　减持规定要求，“大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。”

　　该负责人解释，之所以选取1%，是基于原法律法规下形成的历史数据。据2014年至2015年6月底，沪深交易所通过竞价系统实际减持的数据显示，三个月中减持不超1%，相当于77%的股份受到制约，这意味着此前市场普遍担心的二级市场“减持潮”或将不会出现。

　　同时，为了保障大股东转让股份的权利，减持规定除了通过集中竞价交易设置减持比例外，还对其保留了大宗交易、协议转让等多种减持途径。

　　连续触发熔断机制，交易所也坐不住了。

　　市场关注到7日市场熔断后指数跌幅与熔断阈值存在一定偏差的情况，上交所回应称，7日上午9:42:39和9:58:42，沪深300指数分别触及5%和7%跌幅阈值，按照上交所交易规则，指数在触及阈值后即启动熔断。

　　因沪深300指数由两个市场的股票构成，指数合成计算和指数行情传输需要时间，同时交易系统完成暂停交易处理需要耗时，其间市场仍有部分交易，两次熔断启动后分别至9:43:02和9:59:09还有成交。当完全熔断时，第一次的指数实际跌幅为5.38%，第二次指数实际跌幅为7.21%。

　　资本市场的制度建设

　　也在经历“供给侧改革”

　　只要你对中国经济有信心，对企业有信心，好的标的就坚定持有，做长远投资，不会吃亏的

　　省发展规划研究院经济研究所副所长潘毅刚认为，资本市场也在经历一轮制度的供给侧改革。资本市场正处于调整期，投资者对市场调整从不适应到适应有个不断优化调适的过程。

　　“蓝筹股的价格已经比较低了，可投资者还是一味恐慌，这其实是信心的缺乏。”他认为从长远看，中国的资本市场是朝好的方向在发展。大家应该对制度建设有信心。

　　潘毅刚认为，股市未来资本市场晴雨表的功能会显现出来。长期看好和短期投机之间有个平衡。大家不要只闷头追求逐利机会，而忽视了公司本身。中央经济工作会议明确提出2016年五大任务:去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。犹如习近平总书记指出的，中国经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。只要你对中国经济有信心，对企业有信心，好的标的就坚定持有，做长远投资，不会吃亏的。

　　“股市这几年跟经济形势其实是有所脱节的。”浙江省体改研究会副会长、研究员卓勇良说。卓勇良认为，在当前经济新常态时期，股市并不总是实体经济晴雨表，至少当下经济并没有像股市表现得那么悲观。

　　他最近分析国家统计局发布的工业利润数据。41个行业中，去掉11个亏损行业，还有30个行业利润同比增长多达10%左右。而那些亏损的行业，之所以亏损有的是因为全球大宗原材料暴跌，有的是因为投资下滑导致需求不足，还有是因为房地产周期性的购买力下降。

　　“这是一个结构性问题。国民经济分配从原来向资本倾斜，现在转变向劳动倾斜。2011年至今，城乡居民收入增长比GDP快1.2个百分点，利润增长则从30%以上下滑到2%以下。这样一来，企业日子当然不好过。但老百姓的消费依然保持在一定水准，没有大幅下滑。从这点而言，经济形势并不是整体不行，消费依然坚挺，工业的30个行业还过得去，服务业增长有所加快。”

　　卓勇良说，从宏观经济走势看，继续下行可能性并不大。中国制造业采购经理指数连续5个月保持稳定，非制造业商务活动指数去年10月以来连续两个月保持上升。另外投资同比增速并未继续下滑，民间投资增速出现稳定，而且去年11月份工业增加值同比增速比10月份上升0.6个百分点。这些情况都在表明，当前宏观经济走势正呈现筑底企稳的态势。

　　熔断机制需要进一步完善

　　一周之内两次熔断，说明熔断制度本身是有缺陷的，应该进一步完善

　　“早点出多好”。中午11时42分，杭城资深证券界人士钱向劲在其个人微信上转发了中国证监会发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》。

　　他之所以发出如此的感慨，是因为早上开盘前，就不断有客户来问“证监会关于减持的新规定有没有出？”

　　眼看着市场最为担忧的限售股解禁大潮8日就要到，投资者的心情非常焦急。而证监会在早上开盘前依然按兵不动，在触发熔断点后的15分钟内鸦雀无声。“非常可惜，错过了好的时机。迫在眉睫时，有些工作如果做在前面，效果会好很多，大家的压力就能缓解不少，市场的恐慌情绪不会那么大。”钱向劲说。

　　此外，外围情况也不乐观，全球股市下挫，包括日经和香港恒生等在内的亚太主要股市指数也多数下跌。钱向劲说，这样的情形下A股很难独善其身。

　　“金融市场最怕没有流动性，特别是高估严重的市场。熔断等于加速股灾的形成。没有流动性，对于金融机构是致命性的，一旦遇到大规模赎回，又卖不出，后果非常严重！”著名私募但斌的这条微博得到了诸多网友的力挺。“熔断机制本身也会引发恐慌性抛盘。” 东北证券首席策略分析师郭峰认为，一周之内两次熔断，说明熔断制度本身是有缺陷的，应该引起反思和进一步完善。

　　钱向劲说，监管层在实施熔断机制前，对于制度架构、对市场流动性的影响，以及及时、公开并且全面的信息披露等这些因素的考虑或许并不足够充分，这对于市场的暴跌也起到了不容忽视的作用。熔断的阈值定在5至7值得商榷。第一道阀设在5，开始冷静期是可以的，后面不应该锁死。这样想抛的人可以抛，市场就不会被恐慌情绪笼罩。我国的资本市场主体还是中小投资者，又是T+1，又是涨停板，制度叠加过程中会产生另一种效应。