作为经济大省的浙江，应当借力贯彻中央经济工作会议精神的东风，更加注重资本市场的资源配置作用，在直接融资方面继续走在前列

更加注重资本市场资源配置作用

　　蒋卫阳

　　中央经济工作会议提出，要“扩大直接融资比重”。这意味着资本市场将更多承担起优化资源配置的重要作用，同时也对国内证券市场的发展提出了新的课题。

　　直接融资通常指股票和债券融资，间接融资通常指银行贷款。直接融资和间接融资的比例关系，既反映一国的金融结构，也反映一国中两种金融组织方式对实体经济的支持和贡献程度。

　　从成熟市场经济国家的情况看，资金融通格局都以直接融资为主，美、日等国直接融资的比重高达百分之七八十。我国由于历史的原因，长期以来，社会融资活动一直以间接融资为主。目前，我国间接融资比重达到80%以上，银行业资产占全部金融资产的比重超过90%。这种格局既反映了银行体系配置金融资源和服务实体经济的强大功能，也反映了我国金融体系发展不平衡，以及金融市场层次单一和体制机制缺陷，资本市场不能很好地服务于实体经济。现在，不少企业尤其中小企业一方面存在融资难，一方面也在抱怨融资贵。

　　“十三五”规划《建议》提出，加快金融体制改革，提高金融服务实体经济效率。积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。这次中央经济工作会议再次强调“扩大直接融资比重”，无疑具有很强的现实针对性。

　　我国证券市场设立只有20多年时间，还很年轻，但一路走来，也一路跨越了坎坎坷坷，取得很大发展。2014年5月，国务院发布“新国九条”，从经济社会发展全局的高度，对新时期资本市场改革、开放、发展和监管等方面进行了统筹规划和总体部署，提出到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。还特别提出，要坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益。我们从中不难看到，证券市场的地位已发生变化，突显了其重要性。

　　今年夏天发生的股市暴跌，并没有改变国内证券市场改革的步伐。国务院常务会议本月9日通过拟提请全国人大常委会审议的相关决定草案，自决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。这标志着中国资本市场改革正在提速，它必将给国内股市基本面带来深远的影响。

　　近年来，我省围绕“个转企、小升规、规改股、股上市”工作主线，把推动市场主体规范提升、对接多层次资本市场作为解决“两多两难”问题的重要抓手，初步形成中小企业和资本市场互动发展的良好局面。新三板更成为许多中小企业孜孜以求的目标。

　　与此同时，上市企业的作用也在不断得到增强。《浙商》杂志今年7月曾发布《2015浙商全国500强榜单》。这个权威榜单，是根据国际惯例，依据各企业年营业收入大小排名而来，旨在反映浙商和浙江经济发展状况。

　　榜单中今年新增了约30家上市公司，创下历年来上市公司数量的新高。其中原因，一方面与浙江企业的整体上市数量近年来不断增加直接相关。据统计，2010年至2014年间，浙江上市公司共增加了105家。另一方面，很多省内外浙商上市公司在营收增长上成绩出色，从而第一次晋升榜单行列。今年仅在A股上市、以超过7亿元营收进入500强榜单的浙江企业就达212家。

　　作为经济大省的浙江，应当借力贯彻中央经济工作会议精神的东风，更加注重资本市场的资源配置作用，在直接融资方面继续走在前列。