年初A股的强劲表现，得益于多个利好因素的助力。

　　一方面，央行调整存款统计口径，预计可释放约6万亿元增量贷款空间，年末资金面紧张阶段也得以安然度过。另一方面，财政部决定自1月1日起调高石油特别收益金起征点，带动煤炭、石油燃气等权重板块集体飙升，也对股指形成推升之势。

　　从海外市场来看，美元指数结束前期快速上涨进入盘整阶段，人民币贬值预期得以收敛，也对A股形成正面影响。

　　5日当天，前期始终徘徊于100亿元上方的沪股通单日额度余额降至83.11亿元，从一个侧面印证了国际投资者持有人民币资产信心或正增强。

　　值得注意的是，去年5月以来启动的本轮行情，伴随着宏观经济增速的逐级下行。“经济向下、股市向上”，这一背离状态在2015年是否仍会延续？

　　绝大多数研究机构对于今年GDP增速的预测区间介于7％至7.2％之间，意味着2015年经济下行压力将大于2014年。

　　不过，短期下行压力难以缓解，并不意味着中国经济有“失速”之忧。安信证券首席经济学家高善文表示，从房地产、政府公共财政支出到基建层面，看不到“让经济剧烈下降的力量”。

　　南方基金首席分析师杨德龙则表示，在经济增长方式转变的过程中，旧的增长引擎已经渐渐“熄火”，新的引擎尚未完全启动，GDP增速必然出现一定下滑。

　　“但‘新常态’不同于‘旧常态’。”杨德龙说，政府主导的国企、土地、国防等一系列改革，将给经济结构带来深层次的改变，同时创造出众多的投资机会。政策面改革红利持续释放之外，作为股市另一大驱动因素的资金面也被认为偏于乐观。

　　对于2015年的A股而言，看似悖论的“经济向下、股市向上”，或成为“新常态”背景下具备一定合理性的新状态。

　　事实上，除了经济下行压力和市场上行带来的调整压力之外，A股还将面临更多不确定因素的考验。一方面，注册制渐行渐近意味着股市扩容可能提速。另一方面，美联储加息预期或导致海外资金回撤。

　　高调起步之后，2015年A股能走多远？恐怕没有任何人能给出精确答案。然而，面对依然火热的股市，“风险与收益共存”却是每个投资者都必须谨记的金律。 （据新华社）