冯巧婕

　　当你还在查看理财宝宝们的每日收益时，有没想过去当一个初创企业的股东？当你还在为创业而忙碌得焦头烂额时，有没想过先通过互联网预售股份？

　　一人拾柴火不旺，众人拾柴火焰高。如果放在互联网时代，这两句话无疑是对“众筹”二字的最佳注脚。不知道从何时起，“众筹”成了时下尤为时髦的一个词，众筹源于“众包”，核心意义在于实现资源的优化配置，它消除了传统融资的中间环节，对于提高融资效率和降低交易成本作用明显，难怪股权众筹热度最高。

　　类似于在新股IPO（首次公开募股）申购股票，股权众筹不过是对非上市公司的早期投资，有人把它理解为线上版的私募股权投资，是VC（风险投资）的一个补充。而从更根本的意义上而言，股权众筹是一种早期的、碎片化的天使投资。股权众筹的出现，给了很多普通投资者当“天使”的机会。

　　高回报率是股权众筹升温的关键因素，尤其是京东商城、聚美优品这些成功的投资案例还历历在目：聚美优品成功上市，天使投资人徐小平获600倍回报。同样，今日资本在京东身上守了八年，也获得了超过100倍的回报。

　　投资风险不可忽视。众筹结束后，股东们要参与到创业公司的产品、治理等多环节，与创业企业“共进退，同甘苦”。而且，初创企业的收入和业务模式还不稳定，通用的评估方法可能会失效，企业的商业模式尚不明朗。

　　对此，美国JOBS法案还限制了普通投资者的投资额度：比如，年收入或净资产低于10万美元者，可投金额为2000美元或者年收入或净资产的5%，这种限制是出于对投资者的保护。

　　一边是“这里有好项目，大家快快拿钱来”的呼喊，一边是“众筹能赚钱吗？能获得巨额回报吗？”的追问。资本和项目，通过股权众筹平台终于相识。但收益与风险齐飞，怪不得还没等双方成功牵手，便有人一旁泼冷水说：离婚率很高哟！

　　此外，对普通投资者而言，股权众筹的门槛也不低。互联网技术虽然降低了公众的投资门槛，但股权众筹实际上针对的投资人群还是高学历、高资产人群。股权众筹项目中多是新兴产业，能被吸引过来的投资者，除了要有一定的投资经验和专业知识以外，还有对高风险高回报率的追求。

　　股权众筹，才刚刚开始……