信贷过快增长待监管
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2009年以来，央行的资产负债表在收缩，而商业银行资产负债表大幅扩张，整体上呈现紧货币、宽信贷的走势。紧货币导致利率相对较高，信贷高速扩张则带来了金融风险的累积。紧货币、宽信贷的组合在某种程度上是中国现有经济结构矛盾在金融领域的反应。房地产、地方融资平台等领域的扩张推动信贷扩张，货币被迫收紧，但是又对制造业以及出口行业造成挤压，实体经济增长乏力。 根本的解决之道，则需要加强宏观审慎监管和调整经济结构。只有压缩房地产和地方融资平台在经济和金融中的占比，才能从源头上有效控制信贷的过快增长。同时，也才能为货币政策的逆周期操作提供空间，降低实体经济的融资成本。 |