汪炜 章华

　　浙江经济在经历了30多年的高速发展后，目前在稳中有进的同时，也面临下行压力明显加大的问题。

　　究其原因，主要是因为：一方面，市场竞争已从原子式的自由竞争转变为全球化背景下以龙头企业集团为主体的全面竞争，而企业存在产业结构层次不高、企业规模偏小、产品档次偏低、生产力布局分散以及创新能力不强的问题，难以有效地获得竞争优势。另一方面，浙江经济原来的增长模式是高储蓄率、高投资率和低消费率并存的“投资驱动型快速增长经济”，长期高负债经营会使得企业在经济下行期的经营风险不断暴露。

　　因此，迫切需要提升作为市场主体企业的竞争优势，特别是要培育一大批处于细分市场领先地位、积极从事技术创新和产品创新、能够在全球进行生产要素优化配置的骨干企业，同时解决其跨越式发展过程中的多元化资金需求，对经济转型升级起到引领和支撑作用。而对规模以上企业进行股份制改造，通过上市和挂牌等手段使其与资本市场进行有效对接，继而实现骨干企业自身综合实力的明显跃升就成为推动经济升级的“阿基米德支点”。

　　从微观层面讲，股份制改造是优化企业资本结构、完善公司治理、提升企业管理水平的基础性工作，有利于企业的长远发展，这已经为国内外市场经济发展的成功经验一再证实。退一步说，哪怕个别企业家缺乏长远眼光，只顾解决企业当前所遇到的资金紧张问题，也应该沉下心来，优先考虑实施企业的股份制改造，因为股改是引入权益资本的“源头活水”，降低自身负债率的前提条件。产权清晰、管理规范、财务透明这三点是企业进入资本市场的“入场券”，而通过股改实现增量资本金注入，能有效改善公司资本结构，促进企业规范管理和运作，减少经济波动带来的影响与冲击，提升抗风险能力。

　　从宏观层面看，股份制改造是实现区域经济持续增长的有效途径，同时也是提升我省直接融资比重，有效解决浙江经济长期存在的“两多两难”问题的有效手段。实证研究表明，上市公司和骨干企业对区域经济和产业层次的引领和拉动作用十分明显，而从温岭、上虞、滨江等地方的经验来看，哪里的股份制改造工作做得扎实细致，哪里的上市公司和优质企业就多，哪里的经济增长就持续健康。有了扎实可靠的企业主体做基础，再配以PE、VC等专业机构带来的增量资金和管理，加上主板、“新三板”、区域性资本市场以及当前方兴未艾的私募市场这些金融基础设施，就能够起到合作共享、互动双赢的效果。因此，股改工作一手连接实体经济，一手连接资本市场，其作用十分重要。股改工作做好了，浙江经济转型升级这盘棋就满盘皆活。

　　从国内外资本市场发展趋势和浙江经济目前所面临的形势来看，十八届三中全会后改革红利不断释放，金融改革如火如荼，资本市场发展的制度性约束正不断减弱，这些都为企业股份制改造、上市、挂牌、发债提供了前所未有的机遇。而所面临的局部性、暂时性的困难又倒逼企业认识到只有进行股份制改造、主动对接资本市场，才是企业实现持续发展的必由之路。再加上地方政府真金白银地拿出优惠政策的大力引导，“新三板”和浙江股权交易中心为代表的多层次资本市场又针对中小企业特征为其度身定制了上市挂牌等标准，上述合力使得浙江企业开展股份制改造及对接多层次资本市场的工作正逢其时。

　　最后想说的是，浙江的企业家从来不乏创新精神和创新举措。只要股份制改造和对接多层次资本市场的工作，目标明确、环境完善、激励到位，企业家个个都能成为撬动地球的“阿基米德”。

　　（作者单位：浙江大学金融研究院）