赵伟

　　今年两会提出和热议的“关键词”颇多，经济方面，两个词隐含的高层决心需要留意：一个是“深改”，一个是“错配”。前者系十八届三中全会定下的议程，后者则代表了接下去改革的一大着力点。

　　中国经济显性指标中，令决策者关注的主要有三组。

　　第一组是反映经济走势的指标。三个数据的逆转很突出。一个是PMI（采购经理指数），2013年岁末前还在缓慢复苏，但开年后则急转直下。2014年2月份创了几个月新低。另一个是外贸出口，开年首月还曾出人意料地跃升了一下，2月份也急转直下。虽然可归结为春节长假效应，但跳水幅度比2009年金融危机全球贸易收缩效应还大。第三个是固定资产投资，向来年初高企的投资，近期也在回落，制造业显现出开工不足迹象。

　　第二组是反映经济前景的预期数据。GDP预期增速虽然维持7.5%，但值得注意的是地方上的跟进。除了纷纷调低GDP增速而外，还明显下调了工业增加值增速。

　　第三组是反映投资者与投机者对于经济预期的数据。三个数据的变化最属莫测，分别为汇率、利率和股指。汇率经历了持续上涨后突然下跌。利率不顾货币供应量而趋升。股指刚有了些许起死回生的迹象，看好者的“牛”字还没炒起来，却突然掉头大跌。此外，还有个和大众意愿背道而驰的数据，这便是房价。虽然一直说要降，但迄今绝大多数城市还在涨。

　　两会热议的“错配”，实际上抓住了中国经济问题的关键症结所在，同时也找准了“深改”体制的突破口。客观地看，错配有多重内涵，三个层面与三重意义的错配最明显，且环环相扣。

　　三个层面的错配由浅而深：第一层也是浅表的，变形为金融与信贷资源的错配。有效率的投资者拿不到足够的贷款尤其是低成本（平价利率）贷款。大量金融资源给低效率和“钱追钱”的机构所掌控。由此导致的怪像是，尽管发了全世界最多的货币还不时闹钱荒。第二层较深，是投资与产能的错配。许多行业一边压缩产能，一边投资扩张，结果是产能过剩行业越压缩越膨胀。第三层是以往粗放扩张形成的惯性，是经济增长动力的错配。“三驾马车”中，过度依赖投资和出口的格局长期得不到扭转，最夸张的是外贸。全球第二大经济体提前跃居全球第一大出口国地位，形成了对国际市场主要是发达国家市场的严重依赖。外贸稍有收缩，国内企业与经济立马吃紧。

　　各种约束条件营造的情势很清楚：盯牢“错配”推改革，拿“错配”开刀，推出深化改革的组合拳，当是个切中问题要害的明智选择。其中呼之欲出的金融改革，明显对牢错配，既稳且准。可以这样去看，纠正系列错配，尤其是经济决策权力错配推改革，将是达于市场配置资源决定作用的最佳路径。

　　值得注意的是，两方面变局最可能会干扰拿错配开刀的“深改”：一个方面是逆转的国内显性经济指标。逆转的指标实际上已发出明确的信号，经济不是在继续降速，就是在继续低速增长，短期内指望提速是不现实的。另一个方面是外部压力。中国经济走弱与全球别的两大经济内核（北美、欧盟）的走强恰成对照。这种“此伏彼起”的对比将对中国产业向心力产生不利的影响。内外两股不利因素的汇集，将对深改造成巨大压力。就这个意义而言，深化改革必须看淡短期目标而盯牢长期目标，必须盯牢错配推深改。

　　（作者为浙江大学国际经济研究所所长）