吕志强

　　日前，全国小微企业金融服务经验交流电视电话会议提出，大力拓宽直接融资渠道，提高小微企业直接融资比重。 这一信息传递出的积极信号表明，国家扩大企业直接融资比重的政策坚定不移，企业未来融资需求很大部分会从过度依赖银行间接融资逐步向直接融资转变。这既有利于中小企业改善融资结构、减轻融资成本，也有利于优化银行信贷结构，进一步提升银行服务实体经济的水平。

　　长期以来，我国企业过度依赖银行间接融资，导致直接融资比重过低，按照去年9月发布的《金融业发展和改革“十二五 ”规划》部署，到“十二五”期末，我国非金融业企业直接融资占社会融资规模比重将提高至15%以上。这与发达国家企业直接融资占80%以上仍形成极大反差。而中小企业直接融资比重更低，充其量也不到5%，即便是经济发展较快，金融生态较好的浙江，中小企业直接融资比重也只是从2009年的12%上升到去年的16.7%。直接融资比重过低，是造成企业尤其是中小企业融资难、融资贵的深层次原因之一。

　　应当说，现阶段是发展直接融资的好时机。从我省当前实际来看，以下方面须进一步合力推进：

　　进一步优化社会信用环境。政府及相关部门应当持久深入推进“信用浙江”建设，规范市场主体信用行为，健全包括资本市场在内的社会征信系统，在全社会形成“守信光荣、失信可耻”的舆论氛围，不断优化金融生态环境。同时，不断提高利用银行间市场融资的认知度和积极性。用足用好我省去年11月初出台的直接债务融资奖励政策，以发挥财政杠杆对直接融资的撬动作用，鼓励和引导金融机构加大对我省非金融企业在银行间债券市场发行债务融资工具的支持力度，以提高企业直接融资比重。

　　进一步发展债券市场直接融资。切实加强债券市场基础设施建设，加强债券发行管理部门的协调配合，提高信息披露标准、加快债券注册的速度，促进银行间市场和交易所市场协调发展；支持符合条件的中小企业通过集合债券、集合票据等方式融资，扩大中小企业债券融资规模；有条件地适度放宽发债的限制，提高短期融资券、中期票据的发行上限，合理设计发行期限、利率等，以减轻企业直接融资的成本负担。

　　进一步强化公司治理，不断完善现代企业制度。近年来，我省一批中小企业通过直接融资获得了低成本资金，加速了健康发展，这也给其他企业起到了积极的示范和带动作用。中小企业既要强化直接融资的意识，更要通过不断优化法人治理结构，建立完善现代企业制度，为中小企业利用债务融资工具在银行间债券市场筹集资金奠定基础。

　　进一步深化金融改革。逐步提高中小企业直接融资比重，使直接融资与间接融资互相补充，协调发展。这应当作为深化金融改革的一个重要目标。

　　进一步规范各类融资平台公司。优化各级政府融资平台公司的资产组合，增强政府融资平台公司综合实力和融资水平。