业界普遍认为，3月期央票的重启虽出乎市场意料，但此举并不代表货币政策主动收紧，而是央行面对流动性波动的一种对冲操作。

　　“从发行规模来看，100亿元不算太大，央行估计更多是想先看一下市场的反应。”东莞银行金融市场部分析师陈龙认为，“前瞻地看，如果央票后续的投放规模逐步加大，那么个人预计，不排除会有降息的可能。”

　　“也就是说，央票重启后降息或降准的可能性都会大增。央行现在想做的，就是在降低融资成本的同时不至于大幅冲击市场的流动性。”陈龙分析称，“当前，外围市场有不少国家都在降息，我们内部的基本面也需要一定的货币政策刺激，重启央票必定会有相应的组合政策出台，因为央票锁定的是长期资金，如果只有央票没有其他的动作，那么在现有实体经济复苏低迷的条件下，冲击就太大了。”

　　不过，多数接受记者采访的券商研究员对现阶段货币政策的放松持谨慎态度。

　　“中国目前处于物价回升初期，经济增长依然在较为健康的平台上运行，所以基本面并不支撑中国跟随其他经济体同步降息。”一位商行交易员坦言，“近期欧洲、印度、澳洲纷纷降息，对‘热钱’的流入推波助澜，结合最近外管局出台的结售汇综合头寸限制的文件，可以发现目前央行的操作不是主动收紧货币政策，重点是对流动性过剩的吸收。如果未来外汇占款增量明显回落，在国内经济运行平稳的条件下，央票很可能再次停止或只有少量发行。”

　　国泰君安债券研究团队亦表示，目前国内外宏观及政策环境均不支持我国央行货币政策收紧，3月期央票的发行，更多旨在对冲外汇流入压力。

　　总体来看，本次央票重启，可能与之前重启正回购、或出台超短期逆回购的思路一致，即保持资金供需平衡。

　　（据新华社）