近日，我省首单区域集优债花落萧山，3家发债企业共募资5亿元。这为引导更多中小企业探索运用新的直接债务融资工具来缓解融资难问题积累了宝贵经验

　　通讯员 姚潮龙 本报记者 施翼

　　元旦前夕，杭州市第一期区域集优中小企业集合票据（下称“区域集优债”）在银行间债券市场成功上市发行。萧山区内的杭州东方文化园旅业集团有限公司、浙江华欣新材料股份有限公司、浙江联达化纤有限公司等3家企业共募资5亿元，期限3年，票面年利率仅5.90%，低于同期银行贷款基准利率，由平安银行萧山支行主承销，这一打包发债从正式申报到获批发行共历时2个月左右时间。

　　据悉，这是我省首单获准发行的区域集优债。此次区域集优债的发行标志着杭州市政府与人行杭州中心支行以及中债信用增进公司三方合作支持中小企业利用银行间市场进行直接融资迈出了第一步，也为引导我省更多中小企业探索运用新的直接债务融资工具来缓解融资难问题积累了宝贵的经验。

　　融资成本低是一大亮点

　　2012年12月25日，元旦还没到，平安银行萧山支行行长陆钧的心情却格外激动：经过前期近1年时间筹备后，由该支行主承销的杭州市2012年度第一期区域集优债成功发行，5亿资金全部到账，3家发债企业全部是萧山本地企业。

　　此次发债期限3年，票面年利率5.90%，低于同期银行贷款基准利率6.15%。“融资成本低是区域集优债一大亮点。”发债企业之一的浙江华欣新材料股份有限公司相关负责人郝英说，票面利率加上承销、审计及律师费用，综合成本7.7%左右。

　　同时，中债信用增进公司还为发债企业作担保，这样一来，发债企业免去了“担保难”的后顾之忧。据了解，中债信用增进公司是国内首家专业债券信用增进机构，受到市场权威认可。

　　3家企业发债总额5亿元，其中，杭州东方文化园旅业集团有限公司2亿元、浙江华欣新材料股份有限公司2亿元、浙江联达化纤有限公司1亿元。特别值得一提的是，这5亿元的资金没有用途限制，因此非常适合改善企业债务结构。“我们公司这次募集的资金分两批使用，1亿元用来采购原料，1亿元偿还银行贷款。”郝英说。

　　设立1亿元政府偿债基金是一大创新

　　区域集优债是区域集优中小企业集合票据的别称，是中小企业集合票据的一种创新模式。据中国银行间市场交易商协会信息研究部姜智强介绍，所谓中小企业集合票据，是指2个至10个具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的、约定在一定期限内还本付息的直接债务融资工具。集合发行能够解决单个企业独立发行规模小、流动性不足等问题，且有利于提升发债区域及企业的知名度。

　　而区域集优债的一大创新，主要体现在有政府偿债基金的支持，可提升市场投资者信心。同时，还通过引入第三方担保机制，降低了中小企业固有风险。

　　据了解，就这次发债过程来说，杭州市政府与人行杭州中心支行、中债信用增进公司于2012年初签订了《区域集优债务融资合作框架协议》和《中小企业直接债务融资发展基金监管协议》等三方协议，明确了各方责任义务。其中，杭州市出资1亿元设立中小企业直接融资发展基金，作为对中债信用增进公司增信行为的风险缓释。中债信用增进公司按照1:20的杠杆放大比例进行增信，这也表明除了已发行的5亿元，杭州还有15亿元的发债空间。

　　“从想法提出到最终发行，花了近1年时间。”据杭州市经信委介绍，国内区域集优债2011年才推出，2012年初杭州市确定试点。首次发行区域集优债最重要的是搭建起了一个平台，可以让之后的发债企业能够走得更加顺畅。

　　发债企业可谓好中选优

　　姜智强表示，并非所有的中小企业都能发行区域集优债，可发债的中小企业需符合一些条件：2个以上(含2个)、10个以下(含10个)具有法人资格的中小非金融企业。发债券前，企业需连续两年盈利；任一企业主体信用评级为BBB级及以上；企业获得当地政府明确支持，如财政贴息、项目补助优先支持、税收优惠、具有政府背景的融资性担保公司提供担保等。

　　据悉，此次发债杭州地区各区县市总共推荐了130多家优质中小企业，融资需求达100亿元，但最终只有3家萧山企业得以成功发债融资5亿元。

　　根据遴选标准，此次的候选企业除了要符合国家产业政策导向，财务上也有严格要求，例如净资产不低于2000万元、近3个会计年度净利润累计至少1000万元、资产负债率低于60%。其实，区域集优债是为信用等级良好、具有较高成长性的中小企业量身定制的。

　　事实也正是如此，这次3家发债企业的实力在所属行业中均名列前茅。像浙江华欣新材料股份有限公司是全国最大彩色丝生产基地，年产量50万吨，销售额超过50亿元。“目前我们公司还在积极准备上市。”郝英表示，在萧山区百强企业中，该公司排名第13位。又如另外的浙江联达化纤有限公司是一家中港合资的大型化纤企业，年产聚酯18万吨，企业规模和产品质量在国内化纤行业中处于领先地位。这也充分说明，区域集优债对发行主体是有着严格限制的。