本报杭州8月9日讯

　　记者 金涛

　　当国内股市持续低迷之际，一项被外界视作引入增量资金“救市”的新政——上市公司员工持股计划有望破题。中国证监会日前发布了《上市公司员工持股计划管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《暂行办法》）。作为提升上市公司生产效率和综合实力的一项重要制度设计，意见稿对上市公司员工持股计划规范内容、实施程序、管理模式、信息披露等予以规定。

　　该征求意见稿发布后，业内纷纷议论，员工持股，能否使员工真正参与公司经营决策？员工和股东能否共享公司发展利益？是否真正有利于形成上市公司发展的有效驱动力？记者就这些问题采访了我省上市公司负责人。

　　员工持股对上市公司的最大获益是什么？

　　上市公司：捆绑利益、吸引人才。

　　截至7月末，我省境内外上市公司已达300家，服务于上市公司的员工达数十万人。省内上市公司普遍认为，这一人群可谓是上市公司的根基，通过制度创新，将这部分人群的利益与上市公司利益捆绑在一起，形成良性互动。通过这一制度安排，使上市公司员工不仅是服务者，更是公司所有者，参与经营、分享收益，意义深远。

　　森马服饰一位高管说，员工持股在境外较为通行，通过员工收入的证券化，将使资本市场的资源配置功能得以优化。与此同时，众多中小型企业、尤其是创新型科技业、服务业公司，迫切需要有效的员工激励机制，将员工利益与公司利益更紧密地联系在一起，更有效地激发员工创造力和凝聚力。森马上市后，便已持续采取股票激励等手段，实践证明，此举使员工和管理层的积极性与企业利益联系更紧密，同时大大增加对外部人才的吸引力。

　　中原证券投资部总经理张谦称，员工持股计划将委托资产管理机构，以“员工持股计划”的名义开立证券交易账户。这样的安排，使各类资产管理机构可以利用其专业技能，为众多上市公司的员工持股计划提供服务。这有利于市场机构投资者的参与和成长，有利于资本市场的长期发展。

　　员工和股东能否共同享受公司发展的利益？

　　上市公司：提升股东价值更明显。

　　省内上市公司还认为，员工持股计划进一步提升了企业凝聚力，同时为员工分享企业经营成果带来更多机会，进而为股东价值的全面提升创造了条件。

　　盾安环境相关负责人说，该公司2010年1月推出首期股票期权激励计划，并于当年8月正式完成对首批35名激励对象，包括董事、高管人员、核心技术与管理骨干等在内共计1450万份股票期权的授予，有效实现了企业与员工的联动发展。《暂行办法》的推出，是对原有股权激励管理办法的有益补充。对比意见稿与股权激励管理办法的主要内容可发现，两者在参与对象、计划额度、资金来源、存续期、考核约束、管理方式等方面均有不同程度的差异。总体来看，员工持股计划的涉及对象更宽泛，参与条件更宽松，管理方式更灵活，对提升股东价值的促进作用也更明显。

　　是否真正有利于形成上市公司发展的有效驱动力？

　　上市公司：三处“硬伤”待修正。

　　对于员工持股计划，报喜鸟公司认为股权激励是上市公司赖以将管理层、员工与股东的中长期利益一致化的有效手段，公司可从中获益良多。

　　报喜鸟上市后不久就推出股权激励计划，股票期权份额占公司总股本的7.98%，分三期、历时六年，对除股东以外的149名高管人员及核心技术人员实施激励，前两期分别已于2010年6月和今年1月行权完成，70%以上的激励对象行使了80%以上的期权。董事长吴志泽说，股权激励有效地稳定了人才，充分调动了管理层的积极性，达到了股东利益、公司利益和主要经营管理团队利益一致。

　　但也有上市公司对办法的可操作性提出质疑。省内一家知名上市公司主要负责人认为，《暂行办法》存在三处“硬伤”，使其可操作性大打折扣。一是买入二级市场股份的资金来自员工薪酬，而非公司利润。这必然会减少员工的现金收入，不少员工会对此产生排斥心理；二是《暂行办法》虽规定有36个月的锁定期，但员工完全可以拿现金薪酬，自己去二级市场买入股票，这样就规避了锁定期；三是员工持股计划必须委托信托、保险公司、证券公司等第三方机构进行委托管理，由于委托机构管理的是股票而非现金，仅是为了风险隔离，没有投资意义。相反，企业则必须增加一笔成本，用于支付给委托机构。