新华社供本报专稿

　　美国摩根大通银行本月10日曝出20亿美元交易亏损后，媒体报道主要集中于银行失误及监管缺失，却忽略了另一个事实：在这场巨额赌局中，一方巨亏，必有另一方获得巨额收益。

　　美国《纽约时报》经过对10多名业内人士的采访最终锁定对冲基金经理博阿兹·温斯坦。这名3年多前同样犯下近20亿交易亏损错误的计算天才，凭借对市场的敏锐嗅觉，带领华尔街多家对冲基金联手对抗号称“伦敦鲸”的摩根大通交易员布鲁诺·米歇尔·伊克西尔。

　　数月厮杀后的今天，伊克西尔面临离职命运，而温斯坦已开始谋划购置数千万美元的豪宅。

　　开局“对赌”

　　事件追溯至去年11月，在华尔街创立“萨巴资本管理公司”的温斯坦察觉到金融衍生品市场某种“异动”。那时，温斯坦并不知道“异动”由“伦敦鲸”搅起，只是多年的市场厮杀经验告诉他，这是个机会。

　　研究海量数据后，温斯坦判断这一“异动”有违市场走势，率领他管理的对冲基金团队发起“狙击”。当伊克西尔大举抛售的时候，温斯坦开始买进。

　　这种“对赌”现象在华尔街并不鲜见。一方希望通过抛售压低衍生品价格牟利，另一方试图通过买盘抬高价格赚钱。如果对手实力相当，那么对市场走势的判断将决定成败。不过，如果发觉押错方向，激进型的交易员会选择加倍下注而非清盘认输，一旦对手资金不够或者担心更大风险，可能会被吓退。

　　对有美国最大银行财力支撑的交易员伊克西尔来说，这种“吓唬人”的手法相对容易，在以往交易中似乎也屡试不爽。不过，他这次遇到了对高风险收益有巨大胃口的温斯坦。接下来几个月中，双方你卖我买，未定胜负。

　　群“狼”捕“鲸”

　　截至今年1月，对“伦敦鲸”的“狙击”并不顺利。衍生品交易价格指数在伊克西尔的持续大单抛压下走低，温斯坦团队蒙受账面浮亏。

　　转折点发生在2月。这场赌局引起越来越多交易员关注，议论焦点也逐渐清晰：大举抛售者是单一“大卖家”，而能够承载这种规模交易的机构只能是摩根大通。

　　同月，温斯坦参加了同为对冲基金经理的朋友威廉·A·阿克曼组织的业内研讨会，带来他的投资“秘笈”。颇具讽刺意味的是，研讨会举办场地正是摩根大通总部一个会议厅。

　　温斯坦上台演讲时，台下同行并未对他的欧洲债务危机等话题产生兴趣，直到他打开倒数第二张幻灯片，上面列出了他所推荐的当前“最好”投资机会：购买“投资序列—9的10年期信用违约掉期（CDS）指数”。这正是伊克西尔大举卖空的指数。

　　一名对冲基金经理回忆，听完温斯坦的分析，台下大约300名投资人士开始交头接耳起来，“他一走出会议厅大门，其他人（投资者）就跳了进来（购买指数）”。

　　接下来几个月，“伦敦鲸”依旧凭借其雄厚财力压制加入赌局的“群狼”，温斯坦旗下一个基金进入5月时仍浮亏20％。不过，势态逐渐转变。当“伦敦鲸”的名字出现在媒体上，而欧债危机的恐惧向深渊蔓延之际，价格指数开始向不利于摩根大通的方向发展。短短几周，温斯坦和其他对冲基金扭亏为盈，摩根大通的亏损则越来越大。

　　《纽约时报》评述，这场巨亏的大火或许由“伦敦鲸”及其所属交易团队点燃，但温斯坦和其他对冲基金则把火煽得更旺。

　　教训“指路”

　　华尔街的对冲基金界如今流传着这样的玩笑：温斯坦之所以嗅出“伦敦鲸”的失误，完全因为他自己曾经也是一头被屠宰的“鲸鱼”。

　　现年38岁的温斯坦早年即显露交易天赋，就职德意志银行后从事衍生品交易，11年中有10年保持盈利，最多时一年帮银行进账大约4000万美元，一度被视作银行的赚钱机器。27岁时，温斯坦成为德意志银行历史上最年轻的常务董事之一。

　　2008年，噩梦降临。温斯坦的团队在交易中给银行带来18亿美元亏损。不久，温斯坦和其他12名同事离开银行，创立对冲基金“萨巴资本管理公司”。

　　过去几年中，全球金融市场动荡不安，不少对冲基金只能做到勉强保本，但温斯坦却保持不断盈利，旗下基金规模从创立之初的1.4亿美元膨胀至如今的55亿美元以上。