土地储备在土地的获取与开发过程中需要巨量资金支持。虽然很多城市都按照要求建立了土地收益基金，但短短几年内积累的基金数额在土地储备的总资金盘子中所占比例并不高，土地储备的运转仍主要依靠银行资金。由此背负的财务成本与还贷压力，使土地储备机构对土地市场的景气程度高度敏感。

　　去年以来，国家对房地产行业实施较为严厉的调控措施，限贷限购手段使得房地产市场的投资需求被压制，杭州、宁波、温州等前几年房价上涨较快的城市，房地产市场交易量与价格逐步下滑，楼市寒流已蔓延至土地市场。据统计，今年一季度省内多个城市土地出让面积同比下降50%以上，频频出现底价出让、甚至土地流标等现象。致使土地出让金收入锐减，土地储备资金运转面临严峻考验。而最近油价的大幅度上涨与市场资金总量的变化，可能会使这种下滑趋势加剧。

　　　3月份发改委宣布汽柴油每吨涨600元，折合成93号汽油，每升价格提高0.48元，油价破八，创历史新高。石油价格上涨，会提高整个社会经济的交通运输成本，也会提高以石油为原料的产业生产成本，影响面覆盖普通百姓、相关产业乃至宏观经济，最终会体现在社会产品和服务价格的上涨上，对物价指数造成上升压力，增大通胀管理的难度。

　　　有另一种更为巨大的力量，在把石油上涨推动物价上行的影响变成日渐临近的现实，那就是央行的货币供应。过去几年，我国由于外汇储备与外汇占款的快速增长，一直处于被动发行巨量货币，超发现象严重。这种现象在去年第四季度后出现了逆转，当季我国外汇储备比上一季度减少206亿美元，是近年来少有的现象。外汇占款去年12月末也比上月减少1003亿元，连续3个月出现月度减少。另外,我国今年2月全球贸易逆差高达315亿美元，是1990年以来最大的单月贸易逆差。

　　　大额逆差与外汇占款的减少本来可以改变我国被动受制于外汇占款发行货币的机制，可是为了减少热钱快速流出压力，也为了一定程度刺激国内经济与消费，央行却释放出更多流动性，保持市场资金的相对充盈，货币超发现象更为严重。

　　　货币充裕，油价上涨引发的通胀更是有了支撑，使通胀管理成为高层政府考虑的重点问题。这种趋势下，房地产市场的控制措施可能会更趋严厉。在资金过剩，出口受阻，国内消费短期也不可能有什么大起色的情况下，如果放松限购政策，大量为了躲避通胀风险的资金会涌入房地产领域，引发新一轮的房地产过热。而进一步严控房地产市场，对土地市场交易的打击会持续，这是所有土地储备机构必须要面对的一种可能。这也提醒我们，要更谨慎对待土地储备的融资风险。

　　谨防土地储备的融资风险

　　宁波市城市土地储备中心 袁海波　文