本报杭州2月22日讯

　　受阿里巴巴集团私有化B2B公司消息的刺激，在香港上市的阿里巴巴B2B在今天复牌后，股价大幅飙涨，至收盘时股价攀升至13.2港元，升幅42.7%，全天成交23.68亿港元。

　　这一数字与阿里巴巴集团昨晚提供的收购价格13.5港元每股已经十分接近。业内人士表示，受此超预期溢价刺激，该项私有化要约很有可能成功。

　　阿里巴巴为何此时要私有化B2B公司？阿里巴巴在联合公告中表示，这是为了业务战略转型的需要，并同时给小股东变现投资收益的机会。但由于阿里巴巴与雅虎一直胶着于股权问题，阿里集团旗下天猫、支付宝业务上市声音又日益高涨，种种因素使得此次私有化成为市场热点话题。

　　股民有赚有亏

　　阿里巴巴B2B公司此次退市的股票收购价为13.5港元每股。阿里巴巴B2B公司CFO武卫在昨晚电话会议上解释，这个价格一是参考了阿里巴巴的交易历史价格；二是参照了具有可比性的互联网公司的市盈率；三是与过去三年香港私有化的市场基准比较，市场溢价都介于25%至47%之间。武卫认为，13.5港元的价格是具有吸引力的。

　　同时，联合公告也表明，此价格与2007年上市发行价持平，较2月9日停牌前的最后60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%，比最近10个交易日平均收盘价溢价55.3%。也就是说，阿里集团方面认为，股民将获得一次投资收益变现的机会。

　　但也有人持不同意见。阿里巴巴B2B公司登录香港联合交易所时的开盘价为30港元，较发行价13.5港元上涨122%。比照IPO时价格，13.5港元已经跌去大半，早期二级市场投资者必然损失惨重。

　　博客中国创始人方兴东对此也有自己的解读。他认为，阿里巴巴B2B上市5年，相当于使用了股民为其带来的几十亿美元无息贷款。

　　不管盈亏，根据香港的相关法律法规，公告一旦发布，即使要约人本身也无权提高此注销价格，13.5港元将是私有化的唯一可能价格。

　　是否为了雅虎？

　　对于私有化是否与雅虎所持股份有关的问题，阿里巴巴否认这一说法。

　　联合公告显示，阿里巴巴集团正在和雅虎讨论重组雅虎持有集团股份的可能性，但尚没有达成协议或实现关于达成协议的确定性。私有化计划不以可能的雅虎交易完成为先决条件，而雅虎交易也不会以私有化计划完成为先决条件。

　　不过，中国电子商务研究中心分析师张周平认为，阿里私有化B2B上市公司，主要还是为了雅虎股权的回购做准备。从2011年支付宝控制权变更，到阿里巴巴加强对淘宝控制，再到今天私有化B2B上市公司，都有回购雅虎股权的因素在内。

　　张周平解释，私有化后，阿里集团可以防止在特殊时期被恶意回购，也能避免股价上涨被恶意收购。同时，私有化前的阿里巴巴B2B公司需要实时披露影响股价的信息。而在与雅虎的谈判过程中，不同阶段的谈判过程披露的信息势必会影响股价的波动，同时过程也较为繁琐。私有化一旦成功，阿里集团就没有了对公众公开信息的义务，不需要公布财务数据，对增加内部控制权更有利。

　　可能整体上市

　　退市是为了更好的入市。对于阿里巴巴私有化的后续发展，业内推测阿里巴巴集团经过整合后，将整体上市。因为在2011年淘宝分拆时，马云曾公开表示“不排除未来集团整体上市的可能”。

　　但质疑声也不少。阿里巴巴集团旗下淘宝集市、天猫（淘宝商城）、支付宝、阿里云等业务都风生水起。这些业务分拆上市的价值显然要高于整体上市。雅虎中国前总裁谢文在接受媒体采访时也表示，除非能够寻求打通B2B及B2C业务之间的桥梁，不然很难说明整体上市有更大的升值。

　　未来阿里集团走向何方，这盘棋局恐怕只有马云心中有数。