对“广场协议”前后日本发生的情况有所了解的人，或许都会不解：升值并不能促成贸易再平衡，为什么美国还这么希望人民币升值呢？

　　一直以来，试图将“广场协议”与日本“失去的十年”之间建立某种联系的学者们都坚持这样的观点：当年美国对日本施压，如愿加速了日元升值，但透过货币贬值来改善贸易状况的愿望却落了空。无论是德国还是日本，都仍然保持着对美国的贸易顺差。尽管这样，日本本国经济仍然受到了重创。

　　有资料表明，在“广场协议”前，虽然日元升值了30%以上，但劳动力成本仍比美国低。“广场协议”之后，日本的劳动力成本历史性地在1986年首次超过美国，此后就一路领先，并不断拉大了与美国的距离。日本企业的对外直接投资，正是在“广场协议”之后迅速发展起来的。

　　与日本经济内伤严重同样明显的事实是，美国并没有因此得到什么好处。迫使日元升值的逻辑看起来很简单也很可行：日元升值之后，日本的产业竞争力下降，使得企业向外转移，这就会直接提升美国的相对竞争力，从而改善美国的贸易状况。但让美国没有想到的是，就在“广场协议”前后，全球市场出现了新加入的国家，中国逐渐成为了全球失衡的一极。

　　三十多年前这项“伤人不利己”的协议并不能让美国放下坚持。在今天中美背景下看，它早已有了不同的时代特色。目前，全球劳动力市场的大格局已经清晰可见，能够新鲜注入市场的劳动力大大减少；中国自身的产业竞争力与当年的日本相比，依然十分脆弱，一旦劳动力成本上升，资本密集型产业向海外转移就很有可能同时启动……因此，让人民币升值不仅能够转移国内民众对经济低迷、失业率高企的视线，还很有可能达到削弱中国产业竞争力的目的。