目前最有可能出现的是多极化局面，除了美元之外，一种或几种其他主要国际货币将会崛起。

　　国际货币体系改革将是今年11月戛纳峰会上的首要议题，这是法国担任20国集团轮值主席国时选定的。

　　的确，近年来的几次经济下滑都可以归咎于全球货币体系的不足。

　　以下现象——全球流动性过剩，以美元计价的储备资产积累过度，处理经常项目盈余和赤字的政策非常不稳定，新兴国家不愿意对汇率做出必要调整，全球范围内通货膨胀和通货紧缩共存——都在某种程度上反映出国际货币体系存在共同的问题。

　　纵观历史，国际货币体系很少经历变革，因此为改进这一体系所付出的努力只是万里长征的一小步。这一小步改革是否成功，需要用长期视角来评判，至少需要10年到15年时间。

　　目前最有可能出现的是多极化局面，除了美元之外，一种或几种其他主要国际货币将会崛起。欧元和人民币是主要候选对象。

　　长远来看，当前每种货币都存在严重不足，有可能这些货币当中只有一种货币继承国际货币地位，也有可能还会有其他一些货币崛起。但是，经济逻辑明显趋于多极化。

　　就此而言，如果在各个货币之“极”之间，资本能够自由流动，汇率能够自由浮动，并在每个相关地区之间建立起基准债券的流动性市场，那么国际货币体系的这种变革就是积极的。但是，不能想当然地认为真正的多极体系就一定非常稳定。

　　稳定的前提条件是，无论在和平时期还是危机时刻，各个货币之“极”都不能仅仅优先考虑本国利益，而是应当随时准备好承担起国际责任。

　　这一前提条件现在显然还无法满足。中国已经在人民币国际化的道路上取得了重大进展，但是力度还不够。

　　此外，中国的政策体系还是侧重以本国为中心。欧元区目前压力很大。当前的危机有可能令它在淬炼中得以巩固，但是，如果想要扮演更重要的国际角色，它还必须扭转传统的中立立场，使欧元走向国际化。至于美国，它至今仍然不愿意为其宏观经济行为的国际影响承担全部责任。

　　如果从中期而言，国际货币体系确实正朝着多极化的方向发展，那么国际协调的作用就在于和这一市场主导的进程相互配合，从中充分获益，并降低相关风险。有关将人民币纳入特别提款权一揽子货币的讨论，以及有关协调双边货币互换安排的商榷，其意义正在于此。

　　短期而言，不具备围绕着某一“准全球货币”建立多边体系，从而实现全球流动性集中管理的条件，尤其是因为没有大国愿意放弃优先考虑本国利益。但是，将来这一方案有可能重新占上风，比如在另一场全球危机爆发的情况下，就有可能实现“准全球货币”下的多边体系，但是这种可能性并非最大。