如果要论今年以来金融市场最显眼的变化，除了“钱荒”以外，大概非眼下正走红的银行理财产品莫属了。尽管银行理财品并非“新面孔”，但其今年以来的生猛表现堪称史无前例。相关统计数据，今年前8个月国内各银行发行的理财产品数量、规模均创下同期新高。

　　银行理财品为何爆红？

　　首先，站在投资者立场上，购买银行理财品是基于抗通胀的需要。CPI涨幅自2010年2月的2.7%一路升至今年7月的6.5%，负利率格局已持续了18个月之久，且CPI是否见顶回落尚未见分晓。尽管期间央行已4次加息，但若按最新的银行一年期定存利率3.5%与最近的CPI涨幅6.5%相比，仍有300个基点的负差——这意味着1万元存银行一年就缩水300元。专家指出，利率作为货币市场上重要的利益分配杠杆，在调节资源配置和利益分配方面具有举足轻重的影响。负利率等于是人为地降低投资的成本，往往有利于资本获得更大的增值，而造成劳动报酬的相对下降，比方说，工资转变成储蓄后就不断贬值。

　　应该看到，目前把积蓄存入银行仍是绝大多数人尤其是中低收入阶层的唯一选择，但负利率格局的持续显然将直接影响到他们的财富。在此种情形下，居民的资产配置行为必然会发生改变。只是在现今国内个人投资工具并不丰富，特别是当前楼市遭遇“史上最严”调控，股市、基金持续低迷，难见赚钱效应的情况下，多数人实际上并无能让资产实现保值增值更好的投资选项，这时候有流动性较高、风险较低、收益又高于银行储蓄的理财品可供选择，何乐而不为？某种程度上，可以说正是高企的通胀、持续的负利率造就了银行理财品强劲的买方市场，并给股市、楼市回撤资金构建了一个庞大的“蓄水池”。

　　其次，从卖方角度看，银行也具有开发理财产品的强烈愿望与动能。银行今年来以前所未有的力度、节奏热推理财品，从面上看，无疑是迎合投资者需求的顺势之举。但细究之下，不惟如此。银行当下如此热衷理财品，其实有着自己的“算盘”。一是在稳健货币政策不变的大背景下，央行年内频频上调存款准备金率，银行如同被连续“抽血”，不少银行的存款已捉襟见肘。与此同时，存贷比的监管压力又相当吃重，抱着“堤内损失堤外补”的想法，银行纷纷把理财品作为揽存的手段，以期补充一部分资金，哪怕其利率比存款利率要高出许多也在所不惜。二是出于创新中间业务的考量。国内银行长期以来靠存贷利差“吃饭”，近年来虽屡屡强调转型，改变单一的盈利模式，但多半是“雷声大雨点小”。此番正好借助资本约束与监管环境趋紧的天时，倒逼银行加快拓展中间业务的步伐，而理财品无异是最好的应手之一。

　　当然，银行理财品市场火了，规模大了，难免有鱼龙混杂的时候。诸如，夸大宣传、信息披露不充分、零收益乃至负收益等问题确实引发了一些投资者的不满。但瑕不掩瑜，从总体看，银行理财品“气色”不错。尤其是上半年当监管部门有针对性地强化监管约束后，上述症状明显减轻。至于让人诟病的零收益、负收益现象，主要与产品的结构、种类有关，最终的购买选择权也掌握在投资者手里。

　　（作者为本报记者）