日前公布的7月份CPI同比上涨6.5%，创37个月以来新高，这让专家和业内人士出乎意料。因为CPI在6月份“破六”后，不少专家认为，6月份的CPI已见顶，7月将显现拐点，趋于缓慢回落。现在看起来，这种预测至多能说是良好的心理期望。然而，预测也好，心理期望也罢，终究是被无情的事实击得粉碎。现在的问题是，7月CPI的水平也未必是年内的最高点，因为进入8月份，物价又现抬头趋势，这意味着全年CPI控制在5%以内的目标不容乐观。

　　CPI持续走高，导致居民储蓄存款不断缩水，储户实际上早已进入负利率时代。截至2011年8月，负利率已持续17个月，百姓的资产价值正因CPI的无情上涨而不断贬值，直接体现的是银行储蓄存款的实际收益为负数。假如储户1万元存一年期存款，现行年利率是3.50%，按7月份的通胀率6.50%，一年后储户将损失300元。

　　面对通胀压力和负利率的现状，央行近年来虽多次加息，但实际利率至今仍是负数，政策落后于市场，是不争的事实。虽说频繁加息和过度加息，都会引发连锁效应，但对于储户来说，加息总比不加息好，负利率总不是利好。对于政府而言，负利率或许在短期内对调控经济运行有一定的作用，但必须看到，负利率会挫伤居民消费热情，降低购买力，长久下去客观上会变成向储户征收隐形的通胀税，使通胀预期更加趋向不稳定，市场中到处充斥着寻求高回报率的流动性冲动，影响当前的房地产调控，甚至会吹大资产泡沫。总之，持续负利率势必会侵蚀居民财富，影响政府公信力，最终阻碍经济转型和社会稳定。

　　负利率的成因是多方面的，解决负利率也必须多管齐下，合力治之。首先，政府应该改变通过固定资产投资来拉动经济的传统做法，转向经济转型，依靠扩大内需促使经济协调发展。这是解决负利率的根本之策。其次，央行当突破近年来货币政策不是提存款准备金率，就是微调加息的习惯思维。在这一习惯思维模式下，当前又有专家和一些市场机构预测8月加息为时不远。依笔者之见，如还要加息，建议实行不对称加息，即只加存款利率，不加贷款利率，以缓解中小企业的资金压力。因为中小企业的资金成本一旦再加大，必然加剧通胀态势。此外，笔者建议可重启保值补贴政策，由中央财政按物价上涨指数对居民定期储蓄存款（包括国债）进行利息补贴，以保护储户的合法权益。

　　我国曾于上世纪50年代初和80年代末至90年代中，两次实行居民保值储蓄。实践表明，实施保值贴补可以在高通胀时期解决居民储蓄存款负利率问题，在稳定居民储蓄、改变居民通胀预期，增强遏止通胀的信心，促使物价回落，抑制通胀等方面发挥十分重要的作用，是负利率时代政府以人为本的有效作为。因而，理所当然得到了城乡广大人民群众的拥护和支持。

　　无庸讳言，采取保值贴补政策来抵御通胀只是权宜之计，可能会产生诸如价格扭曲、影响利率浮动，给经济结构转型带来新问题，但毕竟可以让储户感到钱存在银行是可以有效抵御通胀的。从这个意义上说，保值贴补政策对储户的心理影响绝不亚于它的实际效用。

　　当然，实施保值贴补政策，会让国家财政多一笔开支。值得欣慰的是，我国经济经过多年又好又快持续发展，国力不断增强，完全具备了重启保值贴补政策的财力。从今年６月份的数据来看，当月全国财政收入10055.76亿元，同比增长27.6%，是今年以来财政收入第四个月突破万亿元。今年上半年全国财政累计收入达56875.82亿元，比去年同期增加13526.03亿元，增长31.2%。当然，财政收入持续增长的同时，财政支出也在不断扩张。比如今年以来，物价上涨使得社会保障等各种补贴支出增加，退休人员的退休金也不断上涨。钢材水泥等建材的成本上升造成保障性住房建设资金筹措成本趋高，也一定程度加大了财政支出。但政府只要心里有民，真正做到以人为本，保值贴补开支是应当确保的。这也是“取之于民，用之于民”。