夏芬娟 

　　“大摩”来了，而且第一站不是上海或深圳，直指民资大省浙江。这让从事创投的浙江本土创投们情绪变得有些复杂。谈不上是该为家门口就有一位国际大师级的投资大师而欣喜，还是该为日后漫长的岁月里又多了一个此等国际劲敌黯然神伤、暗自修炼。

　　事实上，本来没有“大摩”的浙江创投市场，就已经热闹非凡，同时也鱼龙混杂。

　　浙江省发改委备案的“正规军”，截至去年底资金规模不过100亿元，投资公司不过80家，但是从资本暗战的现状来看，算上“游击队”，规模远不止于此。

　　素来偏好实物投资的温州人，房地产、煤矿等领域投资失利后，迅速“恋”上了创投业。他们的加入更加剧了这个市场的竞争热度。

　　据不完全统计，温州大大小小创投公司已达300家，资金规模近1500亿元，平均每家公司规模为5亿元。但实际的情况可能创投公司数量要更多。

　　同时，温州资本依然保留着其惯有的“顽劣性”，掌握温州资本的老板们并不习惯于将资金交给别人去掌控让自己闲着。这让温州创投的“本土化”带着浓郁的“乡野”气息：喜欢兼顾出资人和管理者的双重角色，喜欢突围进入临近上市的项目等“投资习性”，让投资变得有些“拥堵”。

　　“大摩”的到来，会在浙江创投界激荡起多大的浪花？

　　其实，早在2008年，来势汹汹的本土创投机构就开始不甘心依附于境外投资大鳄，用自己的“本土”优势向境外投资机构宣战。

　　2010年，本土IPO上动辄几十、上百倍的资本市场退出带来的投资回报，让这场原本势力悬殊的“暗战”，结局有些出人意料。清科研究中心的数据，2010年境内IPO市场无论是在融资金额还是企业上市数量上都领先于境外市场。

　　在这之后，人民币基金开始盛行。“甘拜下风”的境外资本大鳄们终于被“本土优势”所折服，纷纷放低姿态重新熟悉这些他们并不熟悉的市场规则和制度。

　　推广人民币私募股权投资基金，而且选择浙江作为创投业务落地中国的第一站，绕道北京、上海等竞争激烈的一线城市，不失为“大摩”深入中国市场的高明迂回战术。更何况，民间资金充裕、制造企业云集，杭州又是众多创业者的天堂，浙江确实是一个不容小觑的创投阵地。

　　看得出来，“大摩”这次已经做足了功课。

　　如果有竞争，“本土化优势”依然是他们的“护身符”。

　　从美元基金背景，到今天的人民币基金、本土机构，赛伯乐的蜕变本身就说明了本土优势所在。而且浙江自有浙江的“本土规则”。

　　赛伯乐基金创始人朱敏，多年前是美元基金管理者的身份出现在浙江，彼时的浙江人听到“美元基金”会自然联系到专业的管理、全球化的战略眼光，肃然起敬。但今天已经不同。意识到环境改变的赛伯乐，又及时调整策略，成立人民币基金，完全以“本地化”的身份出现。

　　他们依然强调LP和GP的差异化定位，但是不再简单地照搬美元基金的管理模式，在LP、GP角色定位之外，还有海归人才率先介入赢取信任、然后再谈投资的奥妙。

　　这两年来，赛伯乐人民币基金合伙人陈斌的主要工作方式，就是奔走于浙江及周边的二三线城市，寻找“黑马”。

　　适应市场、熟悉规则的收获也是可观的。仅聚光科技的投资，赛伯乐9年获利就达300倍。

　　经过多年探索累积的“成果”是有进入门槛的。这种信念让浙江的本土创投机构有足够强大的“耐压”能力。浙江本土创投机构中，华睿创投宗佩民是另外一个“本土优势”的推崇者。他的策略就是要紧紧扎根浙江这块土地，以浙江的中小企业为主要投资对象。九年来华睿年均3至4家企业上市，累积利润已达数亿元。

　　要真正足够熟悉浙江资本和浙江制造的投资习性，要在竞合中求发展，恐怕“大摩”还需要花时间去摸索。