手机安全服务厂商网秦，美国当地时间5月5日登陆纽交所，开盘价与11.5美元的发行价持平，按开盘价计算，网秦总市值约5亿美元。

　　继人人网、网秦，世纪佳缘和凤凰新媒体也将在本月陆续赴美上市，而有境外上市实质进展的中国互联网企业还有近十家。

　　麻雀变凤凰，很快

　　上市，是个麻雀变凤凰的绝好途径。

　　作为中国首家上市的社交网站公司，人人网目前市值达80亿美元，超过新浪的75亿，位居中国互联网领域第四位。前三者是腾讯、百度和阿里巴巴。而此前，人人网还只是被人称作是“小号腾讯”。

　　而它的首战告捷，也拉开了本月境外上市热潮：除了今晚上市的网秦，本月已敲定赴美上市时间表的中国互联网企业还有2家，分别是中国最大在线婚恋交友网站世纪佳缘、凤凰新媒体公司。确定排队的，有盛大文学和和讯网。而土豆、迅雷、淘米网的赴美进程也不甘示弱，今年预计都将排队上市。

　　业内人士评价，今年可以算是中国网络股海外上市的第四浪潮。第一波上市潮发生在1999年至2000年间，为网易、新浪、搜狐等的门户时代；第二波为2003年至2004年间，其中有携程、腾讯、盛大、金融界、前程无忧等；第三波在2007年，有阿里巴巴、巨人等。通过境外融资，这些企业发展迅猛，纷纷成为中国互联网巨头。

　　舍近求远，方便

　　国内企业为何纷纷舍近求远，赴海外上市？

　　这与企业资本结构有着莫大的关联。就拿刚上市的人人网来说，第一大股东就是日本软银，其次还有高盛高华客户基金Joho Capital，日本SBI，美国顶级风险投资机构DCM和美国私募基金GA，外资背景十足。大多数互联网企业不同程度有着境外风投直投的背景。从中国现有政策来说，类似这样的中国企业，很难在国内资本市场上市。

　　易观资本分析师刘冠吾告诉记者，即使通过一定的程序扫除政策难题，他们多数也不愿意那么做。因为中国证监会的审批制度，严格并且繁琐。例如国内创业板两项硬指标，均要求企业盈利，第一项指标要求企业最近两年连续盈利，净利润累计不少于1000万元，且是持续增长，而第二项指标要求企业最近一年净利润不少于500万元，营收不少于5000万元。拿前不久赴美上市的优酷来说，由于连续两年亏损，要想在国内创业板市场，无疑没戏。而美国证券交易研究会实行注册制，只要报表不做假、有持续盈利，审批相对宽松许多。

　　同时，互联网是美国资本市场目前最火的概念，美国投资者对互联网企业的接受度远高于中国。再加上美国证券市场丰富的融资工具，可以较容易地发行债券和其他票据进行融资，公司不改变现有股权结构就能得到更多资金，这在国内证券市场尚无法做到。

　　存在泡沫？可能

　　就在人人网上市前两天，美国资本市场对已上市的中国互联网企业集体泼了盆冷水。

　　截至美国时间5月5日开盘，绝大多数在美上市的互联网企业股票下跌。新浪、搜狐、网易等知名互联网公司跌幅均超过8%，而手机应用提供商杭州斯凯的跌幅更大，连续两天累计下跌43%。

　　这一幕在新世纪初就曾上演过。2000年左右，新浪、搜狐、网易等门户网站在美国上市，股价一度低迷，甚至面临退市风险。此轮赴美上市热潮，是否存在泡沫，重蹈历史覆辙？

　　刘冠吾表示，中国概念股集体暴跌，要区分看待。像新浪、当当等公司，主要是由于前期涨幅过大，透支了未来上升空间，暴跌属于正常范围。而斯凯、东南融通股价下跌，则是源于境外投资者对这两者商业模式不看好的原因。斯凯主要从事山寨手机应用平台，而东南融通则是IT软件外包。“境外上市公司不可能每家都顺风顺水，有成功就会有失败，这不影响境外投资者看好中国互联网市场大前景。”

　　不过，有趣的是，在人人网上市的这天，WI-FI软件服务和供应商Boingo登陆纳斯达克，但首日下跌10%，收报12.1美元。这不是个例。已有数据显示，在近一年时间中，从股价表现来看，中国在美上市科技股一年平均涨幅高达48.71%，远高于美国本土科技明星股20.49%的平均涨幅，从某种程度也说明中国互联网概念存在泡沫。

　　发展前景，看好

　　泡沫论调不绝于耳，但前景看好的论调同样不低。

　　人人网上调IPO定价区间，从9至11美元，上调至12至14美元。从某种程度，可以看出资本市场仍看好中国互联网。

　　网秦更是让人大跌眼镜，在央视曝光的负面影响下，居然成功在纽交所上市，不得不说，互联网概念，尤其是中国互联网多么受境外投资者的欢迎。

　　在今天举行的第六届中国创业投资暨私募股权投资纽约论坛上，境内外专家、基金经理普遍认为，中国投资市场估值超高、风险增加，但不可否认的是，中国企业的基本面都很好，投资机会不错。

　　很多人将这一拨上市热潮与新世纪初的互联网经济繁荣景象联系在一起。事实上，此拨互联网经济上市融资，与新世纪初的互联网泡沫并不同。尽管社交网站、团购网站、移动互联网站都或多或少存在泡沫，但这些泡沫可以被固化，因为这些网站都有实实在在的业绩、盈利，而新世纪初的互联网企业只是炒作概念，没有实质的流量、点击率。