李迅雷（国泰君安首席经济学家）：美国不加息，热钱不会改变流向。而面对这种输入型通胀压力，人民币升值虽然可以达到抑制通胀目标，但也带来一个调控的恶性循环：热钱流入、外汇占款增加、提高存款准备金率、市场利率上行、被动加息、热钱再流入、再提存款准备金率。