据新华社北京１月３日电

　　记者 华晔迪 罗宇凡

　　通胀压力何时缓解

　　过去的２０１０年，通胀可谓是牵动股市神经最重要的因素之一。

　　回顾大盘走势，正是从２０１０年１１月份国家统计局公布１０月份ＣＰＩ涨幅创２５个月新高之时起，股市在经历从２５７３点到３１８６点的大幅上涨后，截至目前已持续一个多月的调整。此后，１１月份ＣＰＩ创出２８个月新高，央行接连数次采取上调存款准备金率、加息等紧缩措施，验证了市场预期的“ＣＰＩ上涨——紧缩措施出台——股市进一步调整”这一逻辑。

　　高盛中国经济学家乔虹指出，政府在任何情况下都具备控制通胀的能力，调控措施如果力度足够，都能够解决通胀问题。通胀率在未来几个季度内持续居高不下的风险很低。

　　货币政策如何演变

　　专家指出，稳健的货币政策和积极的财政政策将是贯穿２０１１年的政策主线，上半年，对通胀加剧的担忧是政府关注的重点，政府动用货币政策加行政政策诸如调高存款准备金率、加息、信贷控制和价格管制来减轻通胀压力将成为政策的主基调。

　　值得注意的是，尽管央行２０１０年已两度加息，一年期定存利率仍只有２．７５％，远低于ＣＰＩ涨幅，“负利率”仍在持续。对此，业界人士几乎无一例外认为，２０１１年仍有加息必要。

　　上市公司盈利增速回落

　　宏观经济向好是股市向好的根基。诸多经济学家认为，中国经济大趋势依然向好。不过，一些研究机构表示，考虑通胀可能维持较高的水平，趋紧政策影响流动性，２０１１年上市公司盈利增速可能比２０１０年稍低。

　　扩容与减持

　　分析人士表示，从目前情况看，Ａ股的扩容节奏并没有发生改变，尤其是深市比沪市融资规模更大，这些将是制约２０１１年市场的重要因素。

　　另一个值得关注的扩容变量是国际板建设的进一步推进。上市公司限售股减持因素对２０１１年市场的影响不容忽视。

　　如何“让财富飞”

　　鉴于２０１１年市场复杂性增强，分析人士指出，掌握好入市时点和投资行业，是“让财富飞”的关键。

　　业界普遍看好的行业主要集中在三类：一是转型过程中的新兴战略产业和传统有技术优势升级的产业，二是受益于收入普遍较快增长的消费品行业；三是城镇化进程中的保障性住房受益行业。

　　业界认为，２０１１年上半年市场机会不如下半年，上半年整体市场氛围仍会笼罩在对调控政策的揣测中，下半年随着通胀压力减弱，物价水平回归合理水平，政策导向或会发生转变，市场有望呈现百花齐放、轮番启动的特点。