临近年末，有几大信号无疑值得投资者关注：一是中央经济工作会议明确，自明年起货币政策将由“适度宽松”回归到中性定位的“稳健”，奠定了“宽财政，稳货币”的主基调；二是11月CPI数据“破五”，不出所料地创下28个月来的新高；三是央行年内第六次，也是一月内第三次上调银行存款准备金率。

　　货币政策转向的杠杆支点当然是防通胀升温，但货币政策的收放也属常态。从2008年初的从紧转到当年末的宽松，从2010年初的适度宽松转到年中的稳健，再到年中以后悄然收紧——货币政策作为最有力也最见效的刚性调控工具，向来讲究应势而为。只不过，当下高企的CPI，让人无法对防通胀掉以轻心，而连续上调存款准备金率，则表明回收过剩的市场流动性乃是当务之急。

　　货币政策折向，使得明年的投资理财市场变数骤增。在此情形下，投资者要想让自己的“钱袋子”鼓起来，恐怕要多费些心思了。

　　理财品“短打”

　　成主流 

　　稳健的货币政策显然剑指通胀预期，因而抑制、回收过多的流动性无疑是央行持续的“规定动作”。招商银行杭州分行私人银行部副总经理姚进表示，央行虽对加息持谨慎态度，但因11月CPI高达5.1%，未来加息的可能性依然存在。据此，在国内经济结构调整和国际经济复苏形势不明朗的情况下，投资者无论是购买人民币理财产品还是外币理财产品，选择流动性更好的短期产品自然较为安全、灵活。

　　在流动性收紧的背景下，银行理财产品尤以债券类和货币市场工具类为主要投资对象的稳健型理财产品明显“吃香”。金融界金融产品研究中心提供的银行理财产品周报显示，12月2日至8日，共发行了153只银行理财产品，数量居前三位的分别是组合投资类、债券类和票据类理财品，占比分别为45.1%、26.8%和20.26%，前段时间抢手的信托类理财品仅有1只。这表明现阶段稳健投资倍受青睐。从投资期限看，“短打”派占据了市场主流。在153只理财产品中，1个月以下、1至3个月、3至6个月、6至12个月的理财品比重分别达37.25%、24.84%、21.57%、15.69%，发行量随期限增长而依次递减，1至3年期的中长期理财品仅发行1只。

　　理财品能否凝聚人气关键还得看收益。普益财富提供的数据显示，与10月相比，11月短期债券类产品收益率全线看涨。7天期产品由上月的1.94%上涨0.05个百分点至1.99%；1个月期产品由上月的2.37%上涨0.01个百分点至2.38%；3个月期产品由上月的2.71%上涨0.03个百分点至2.74%；6个月期产品由上月的2.97%上涨0.12个百分点至3.09%；9个月期产品由上月的3.28%上涨0.04个百分点至3.32%。姚进说，短期理财品之所以热销，一方面是投资者在通胀预期高企下，更注重资产的流动性，另一方面则是银行年底回笼资金愿望迫切，通过提高理财产品收益，希望能吸收更多存款。

　　“抗通胀”需担“高风险” 

　　受通胀预期影响，保本、抗通胀成为多数投资者的主流投资取向。继10月CPI达4.4%后，11月CPI再创新高，达到了28个月来的最高点。面对不断高企的通胀压力，跑赢CPI——使得投资者对理财品收益率的期望值层层加码。以黄金、原油、农产品、金属等大宗商品为投资标的或挂钩标的“抗通胀”理财产品当仁不让地成为投资者中意之选。

　　“抗通胀”理财品的收益令人刮目相看。据普益财富统计，11月份到期理财产品中，与大宗商品相关的产品到期年化收益率达5%及以上的多达18款。其中，渣打银行杭州分行一款代客境外理财产品挂钩于美国石油指数基金，投资期限一年，11月2日提前终止后，获得20%的年化收益，成为当月理财品收益排行榜上当之无愧的冠军。

　　同样，恒生银行杭州分行有7款股票挂钩型结构性产品到期也获得了令投资者满意的收益。其推出的4款“步步稳”产品投资期限均在一年左右，到期收益达13%；1款“天天开心”产品到期收益率也超过10%。另外，2款半年期的“月月赏”产品到期收益率分别达9.22%和8.1%。

　　挂钩黄金类产品异军突起。今年以来，国际金价一路飙升，令挂钩黄金的结构性理财品收益“水涨船高”。中信银行杭州分行主打的“中信理财乐投1001期（A款）”，挂钩标的为伦敦现货黄金，投资期内金价涨幅超过125美元/盎司，产品到期投资者稳赚8%。

　　12月10日，国内首只创新基金——诺安黄金QDII基金首发当日认购量就近8亿元，而今年其他QDII基金平均首募规模尚不足6亿元。该基金的投资对象瞄准有实物黄金支持的黄金交易所交易基金，直接跟踪国际金价，投资者可以用买基金的方式来投资黄金，等于是开辟了一条全新的黄金投资渠道。

　　单论收益，“抗通胀”理财品无疑令人愉悦。但需要提醒的是，无论是外汇理财品抑或结构性理财品，其风险均远高于其他同类。换言之，在目前的高通胀格局下，投资者必须承受较高的风险才可能获得较理想的收益，从而达到“抗通胀”目的。光大银行杭州分行理财师徐春孝说，近期外汇走势起伏不定，其行情波动对普通投资者来说很难把握到位，而结构性产品往往涉及复杂的挂钩期权标的，多数投资者对“标的物”特性及挂钩涨跌区间的设计知之不多，很多时候即使挂钩标的上涨，但因未达设计区间，理财产品照样会亏损。

　　合理构筑“资产池” 

　　稳健货币政策下，投资者如何构筑“资产池”大有讲究。浙江大学金融理财研发中心副主任严顺富建议，通胀背景下投资者尤应重视资产的流动性与盈利能力的协调配置，以规避通胀和央行潜在加息的双重影响。 

　　摸清各类投资理财品的“脾性”是第一步。首先，应对理财产品分类及各自特点有大致了解。理财产品通常分两大类，一类是以投资债券、银行存款、货币基金等为主的固定收益型产品；一类是投资打新股，挂钩外汇、黄金、大宗商品等的浮动收益型产品。前者风险小，但收益率相对较低；后者风险大，但收益率较高。 

　　其次，对拟购买的产品应仔细阅读产品说明书，最好能了解其期限、投资方向、投资组合、收益预期、风险情况等。只有“知己知彼”，才能作出与自己的收入水平、风险偏好、财务计划相对应的正确投资判断。

　　合理确定投资额度也是必须的。投资者可分三步走：一是根据产品投资方向、预期收益率，比较其与其他理财品种的不同，考虑适当的购买量；二是根据产品投资日期，结合自己现实可以支配的流动资金额度及近期开支计划，将购买金额限定在不影响家庭日常生活和开支计划内；三是计算所购买的理财产品占自己流动资产的比例，综合考虑流动性、收益、风险等多重因素，通常控制在40%左右为宜。因为除无固定期限超短期理财产品外，其余产品均无法提前赎回，有必要把这一因素考虑在内。 

　　注重理财品的合理搭配也很重要。投资者应考虑各类产品的期限长短、收益大小、风险强弱，再结合家庭财务计划及理财预期，进行有机搭配。打个比方，如果把理财比作“造房子”，那么“地基”首先要筑牢固，宜配置银行存款、国债、纯债基金、固定收益型理财产品、意外险等低风险产品，也可适当搭配黄金、白银之类的贵金属。“楼房主体”则可在防范风险的基础上，兼顾有较高收益的品种，可考虑购买与黄金或其他具有良好保值增值功能产品挂钩的浮动收益型理财品；同时，组合中可添加增强型债券基金、基金定投、品质良好的混合型基金及分红型保险等品种。至于“装饰”部分，则可选用股票、外汇、期货、股票型基金等风险高、收益高的品种，总体上三者的搭配比例一般以5︰3︰2为宜。