全球经济、金融市场和全球政治都已进入动荡年代。在目前的政治经济环境下，主要经济体几乎不可能解决所面临的结构性难题。各国央行，尤其是美联储，都坚信这些问题应该而且能够通过货币政策解决。他们造成了金融市场的虚假繁荣，而这些假象被误认为是经济复苏的迹象，不过只会转瞬消失殆尽而已。一旦金融市场受挫，各国央行又会旧戏重演。但这种虚假繁荣的持续时间越来越短。一旦发达经济体，尤其是美国，受到新兴经济体的通胀感染，这个过程将立即结束。老故事结束，新故事开始，其标志为美国国债市场出现严重下跌。

　　美联储刚刚宣布购买6000亿美元国债，启动第二轮量化宽松政策。出台该政策的理由是，对美国经济的再刺激可能会鼓励商业和家庭部门对未来持乐观态度，进而消费。美国经济随后可能会进入投资与消费的良性循环。

　　量化宽松政策的理论辩护是说不通的。美国家庭部门杠杆化率过高，比历史平均水平高出50％。现在还不到新一轮借贷和消费狂欢的时候。美国的大公司坐拥2万亿美元现金。他们正在投资，只是未投在美国。他们会因为第二轮量化宽松政策出台，转而在美国投资和雇佣劳动力吗？我对此表示怀疑。美国的中小型企业雇用大部分劳动力，且的确需要信贷。但传统上为他们服务的小银行实力太弱，无法给他们更多帮助。

　　美国的问题就是需求不足，这个看法有很大缺陷。美国贸易逆差惊人，这通常是供不应求的迹象。如果从这个角度看世界，在相当长时间内，美国经济只有持续疲软，才能减少其贸易逆差。盖特纳和伯南克的看法是，贸易逆差问题应通过美元贬值解决。美元贬值幅度越大，对美国经济越有利。

　　然而，第二轮量化宽松政策的影响将导致另一轮金融投机。在第二轮量化宽松政策出台前后，全球股市飙升，大宗商品价格飞涨。第二轮量化宽松政策只是另一轮投机浪潮的开始。

　　美联储认为，经济疲软主要是由于心理因素。因此，第二轮量化宽松政策可以通过大量发钞而提振信心。如上所述，这一点也不会奏效。相反，它会对金融市场产生很大的心理影响。过去20年，美联储采取宽松货币政策，造成巨大的流动性过剩。它导致了纯属心理影响引起的资产价格大幅波动。一旦受到坏消息的打击，它会造成深深的心理恐慌。结果，资产价格崩溃，放大了经济衰退的严重程度。而一旦它相信有政策将拯救世界经济，又会使市场持乐观态度。金融市场已成为经济波动的放大器，而不是指导性经济指标。

　　世界正经历深刻变化，所带来的经济挑战极其棘手，对发达国家而言更是如此。全球化、技术发展和人口老龄化这三股势力，短期和长期内都将影响世界。现代跨国公司是21世纪的部落，再过两个世纪，它们将成为民族国家的严重挑战。

　　跨国公司是一张全球网络。这张网络把所有的民族国家联系在一起，如果有政府试图抵制全球化，他们会发现其实很难，因为负面影响将通过多种渠道迅速反弹。

　　跨国公司和信息技术领导全球化进程，为世界各地的劳动力市场设立公平竞争的标准。优越的生活水平已不再是与生俱来的权利。第一世界或第三世界也不再是描述民族国家的概念。在美国这样的富裕国家，大部分人口过的是第三世界的生活。而在中国和印度，有相当一部分人口的生活水平堪比第一世界。

　　由于法规限制，发达国家生活成本高，压力更重。为了减轻社会压力，他们需要降低低收入工人的生活费用。沃尔玛就是这种力量的代表。它用第三世界的工资雇人，又以第三世界的价格出售商品。选择这种方式的社会，必须建立完善的收入再分配机制，使得那些领取第三世界工资的人，能够负担第一世界的生活成本。

　　欧洲属于这个阵营。其政策是一致的。通过公司福利，日本也进入了这一阵营。美国希望其低收入人口，即大部分人口，享受第一世界的生活标准，但又不具备实现的手段或政策。于是，它尝试刺激经济增长来实现这一目标。但成功与否取决于企业是否愿意付给工人第一世界的工资。实际上他们并不愿意。美国决策者一直认为，这是一个需求问题，所以，采取近乎疯狂的政策，令全世界惊恐万状。

　　美国的决策者没有透过21世纪的棱镜看待当前的挑战，而是再次抓住曾经失败的凯恩斯主义这根救命稻草。现实情况是，跨国公司将在全球经济中变得更强大。他们会挑战民族国家，成为另一个权力中心。他们将在多国设立总部，在多个市场上市，并相应地扩大他们的领导，这只是时间问题。任何国家，即使像美国一样强大，想要打破这一现实，必将陷入困境。