李建 

　　金价持续上扬，相关理财产品逐步升温，不过陷阱随之而来。

　　近日，中信银行一款挂钩黄金的结构性理财产品，就被指“不厚道”。这是一款到期收益与伦敦现货黄金挂钩的结构性理财产品，起始金额5万元人民币，期限3个月。若标的物价格到期后高过期初价达125美元，就能获得最高8%的年化收益；反之，只能获得0.1%的较低收益。

　　不妨计算一下：国际金价眼下大约是每盎司1300美元，上涨125美元，涨幅约9.6%，而投资者的收益最多只有2%；若很不幸地上涨了124.9美元，投资者也只能获利0.1%。这里面最可怕的是：银行成了投资者的交易对手。对此，中欧国际工商学院金融学与会计学教授赵欣舸评价说：购买者与银行要的结果不同，如果不能双赢的话，就存在对赌。商业银行可以通过多种头寸对冲风险，并锁定回报。投资者赢的概率很小。

　　不只是黄金，一些挂钩股票的结构性理财产品，同样暗藏陷阱。浦发银行推出的挂钩港股的一款理财产品，就曾因零收益而备受非议。按照该产品的游戏规则，将相关数字代入公式一计算，投资者彻底傻了眼——收益为零。东亚银行、深发展、光大银行等的理财产品，都出现过零收益甚至负收益情形。所谓“理财产品”，则是杀人不见血。

　　很多人会说：投资者为什么之前不先了解清楚，比如产品到底是和什么挂钩的，游戏规则是怎样的，怎样才能获得最大受益？　　

　　可责任不能都推给投资者。美国就有相关法律条文，不允许卖给客户“不清楚”的理财产品。美国监管机构在投资者开户时会做很多调整，确保投资者利益，尽量减少信息不对称。现在，很多由国际投行设计的这些“奇异”的理财产品，已经流向了亚洲等地。看来，我国的监管部门也该睁大眼睛，帮投资者盯紧点了。