通讯员 何莎莎　叶毛华　

　　本报记者 施翼　

　　在美国，半数以上的创业公司都获得过硅谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）的贷款。硅谷银行的成功秘诀在于银行与风险投资的紧密关系，为风险投资机构所投资的企业提供商业银行服务，一旦创业公司急缺现金时，硅谷银行可以在最短时间内以最快速度提供贷款。　　

　　因此在许多高科技创业公司眼中，SVB的地位仅次于天使投资，很多时候会成为他们的“救命稻草”。凭借此商业模式，SVB从1983年创办至今，资产已达55亿美元，全球客户已有1.1万家，而坏账率仅为0.5％。，业绩相当了得。

　　2008年初至今，这种“救命稻草”也出现在中国，SVB的落脚点就是浙江中新力合担保有限公司（以下简称“中新力合”）。　　

　　硅谷经验的探索之路　　

　　“从常规角度来看，信贷的基础是企业需要有足够的固定资产作抵押，但是我认为企业的价值本质体现在其盈利能力上。企业的资产，不仅仅是固定资产，还有无形资产，如品牌、技术、模式等等。而且企业资产是动态发展的。”中新力合创始人、董事长兼CEO陈杭生说。

　　中新力合的小企业信贷拓荒之旅，始于在现有担保模式下引入提供反担保的“第四方”的桥隧模式。这个“第四方”，可以是风险投资机构，也可以是企业的同行和上下游。　　

　　“在贷款期内，如果企业倒闭或因亏损而不能按时偿还银行的贷款时，那么只需要满足一定的条件，第四方就可以以股权收购、技术收购等形式进入该企业，为受保企业带来现金流以偿还银行的债务。”陈杭生解释道。　　

　　陈杭生的“第四方”理论吸引了NEA（恩颐基金，美国三大创投基金之一）的注意力。NEA中国区董事总经理蒋晓冬认为，这种模式在硅谷银行已经得以实现，而金融服务在中国才刚刚起步，发展空间巨大。 

　　于是，NEA联手硅谷银行共同注资中新力合，增资后中新力合的注册资本从原来的2亿元增至2.8亿元，成为浙江省最大的担保企业。后又经增资，现在两家外资机构持股为32.4%。　

　　风险控制的创新之旅

　　自16世纪以来，所有金融危机背后，都闪现着金融创新的影子，因此对于每一项金融创新所带来的风险如何管控，都是至关重要的。　　

　　“风险控制是每一家金融机构的核心，中新力合会从思想理念、操作流程等各方面进行控制。”陈杭生说道，“中新力合的风险控制思想的不同之处在于，我们在化解风险上是一个动态的过程，不会单就某个公司的某个风险进行化解，不会完全依赖于业务人员的技能和道德水准来控制风险，我们是通过增加化解风险的各种渠道来解决企业面临的风险问题，这与硅谷银行的许多思想是相通的。”　　

　　他表示，“桥隧模式就是降低银行坏账率的有效方式之一。”尽管在企业无力还清银行贷款时，风险投资机构作为“第四方”将被迫投资，但是这种“被投资”是建立在前一年对该企业看好的基础之上的，因此对于风险投资自身而言，发生损失几率非常小。

　　以共合网（杭州安德维网络传媒有限公司）为例，由于业务大规模扩张急需大量资金注入，当时共合网向某银行提出500万元的贷款要求，然而银行以其没有固定资产可供抵押为由拒绝了放贷。尽管当时鼎晖有意向投资，可是由于外币基金进入国内所需时间较长，因此中新力合以鼎晖作为“第四方”，为共合网提供担保，从而使共合网顺利得到银行贷款。　　

　　除了桥隧模式之外，互助融的模式也有异曲同工之妙。“中新力合的互助融模式是在以往的互保模式基础上进行创新改进的。”陈杭生说，“互保就是所谓的‘连株坐’，例如有5家企业去银行贷款，相互担保后，如果一家企业出现问题，那么银行可以找5家企业中的任意一家负责，若每家企业贷款5万元却要承担25万元的风险，这就捆绑住了优秀企业的手脚，是金融业的一种污染。”

　　中新力合以此为基础进行创新，5家企业只需承担各自20%的风险，即使是最坏的情况也只需多赔20%，因此风险的预期成为了有限风险。而对于中新力合而言，有了这20%的抵账后，只有超出范围才需要自身承担，从而实现了风险的有限转嫁。