希腊财政部１８日宣布，已收到首批200亿欧元贷款。这笔钱足够偿还１９日到期首笔债务，大约９０亿欧元１０年期国债。希腊债务危机的第一关已艰难跨过。

　　基于欧盟，尤其是欧元区国家间的经济依存度越来越高，在财政和经济政策领域加强监督和协调已经刻不容缓，正如希腊债务危机所表明的，某一成员的问题完全有可能影响整个联盟的稳定。

　　就欧元区而言，其天生缺陷在于只统一了货币政策，却没有统一的财政政策，更不要说协调经济政策。虽然欧盟委员会勾勒的改革蓝图距离统一财政政策还相去甚远，但至少朝着这个方面迈出了关键一步，可谓是欧元区有史以来最重大的改革。

　　尽管希腊债务危机仍在持续，但我们已看到了欧盟国家正改革其内部的先天不足，建立各种制度，强化风险意识，应对危机。

　　A

　　三大支柱防范危机重演

　　欧盟委员会5月１２日正式出台改革建议，拟完善欧盟层面上的经济治理，通过强化财政纪律和加强成员国间经济政策协调等措施防范希腊债务危机重演。

　　作为希腊债务危机后的应对之举，这套改革方案远比日前出台的７５００亿欧元救助机制意义更加深远，如果得以推行，它将有助于消除欧盟以及欧元区存在的一些深层次弊端，标志着欧洲经济融合又向前迈出一大步，堪称欧元区有史以来最深刻的一次变革，但相关改革建议实施起来依然阻力重重。

　　欧盟委员会负责经济和货币事务的委员奥利·雷恩在１２日的新闻发布会上说，这套改革方案将建立在三大支柱上，即强化欧盟财政纪律、加强经济政策协调和建立一套长效的危机应对机制。

　　在强化欧盟财政纪律方面，如何确保成员国按照《稳定与增长公约》的要求严格控制财政赤字和公共债务将是基石。为此，改革方案有两点创新最值得关注，即通过事先的预算评议制度和事后的惩罚措施，双管齐下给欧盟的财政纪律配上“牙齿”，从而使其真正有效。

　　一方面，欧盟将加大对成员国的预算监督力度，今后欧盟成员国在每年出台预算方案前都需要经过相互间评议，从而对赤字或债务超标的国家形成压力；另一方面，对于像希腊这样一再违反欧盟财政纪律或拒不纠正错误的成员国，欧盟将考虑采取必要的惩罚措施，包括冻结欧盟拟提供的资金等，以备不时之需。

　　在加强经济政策协调方面，欧盟委员会建议套用《稳定与增长公约》中的财政监督机制，加强对成员国宏观经济政策监督，建立一套包含主要经济指标的衡量体系，及时发现欧盟尤其是欧元区内部的宏观经济失衡局面，并为相关国家提出政策建议。欧盟成员国的经济改革政策将和预算方案一道接受相互间评议，以增进协调。

　　作为最后一根支柱，欧盟委员会建议应设立一套永久性的危机应对机制，为陷入严重财政困难的欧元区国家及时提供救助。如果前两项改革内容重在避免酿成危机，那么最后一项内容则是为了事后及时补救。

　　B

　　监管评级机构对冲基金

　　欧盟委员会负责内部市场与服务的委员巴尼耶近日表示，考虑到评级机构所作评估给金融市场带来的巨大影响，应进一步加强对评级机构的监管。

　　德国总理默克尔和法国总统萨科齐也发表联名信，建议欧盟重新审查评级机构的评级方法、公布评级结果的方式，以及它们对金融市场稳定的影响，并建议成立欧洲自主的信用评级机构，以免受制于传统的标普、穆迪、惠誉三大评级机构。

　　去年４月，欧盟内部就加强对评级机构的监管达成初步协议，提出评级机构今后要在欧盟市场上开展业务必须统一登记注册，并提高评估的透明度。按照计划，相关监管规定有望于今年年底生效。

　　欧盟２７国财长在5月１８日结束的月度例会上表示，各国财长就加强对包括对冲基金在内的另类投资基金的监管达成一致。随后欧盟轮值主席国将负责与欧洲议会就这一条例草案进行磋商，以协调欧盟在另类投资基金管理方面的相关法律规定，并争取在议会一读中通过这一草案。

　　欧盟财长在会后发表的一份声明中说，这一条例草案旨在制定一个统一的管理框架，监管另类投资基金给投资者和其他市场参与者以及金融稳定带来的风险，使得另类投资基金经理在符合严格规定的基础上提供服务并在欧盟市场上销售产品。

　　声明说，根据这一条例草案，基金经理若要在欧盟内开展相关业务需要获得各自成员国国内相关当局的授权。一旦获得授权，另类投资基金将可以在任何一个成员国的市场上销售产品。但欧盟之外的另类投资基金若要在欧盟内开展业务则需要每个成员国的单独审批。

　　声明说，关于另类投资基金的规定除适用于对冲基金和私募股权基金外，还适用于房地产基金和货物基金等。

　　C

　　严令削减财政赤字

　　欧盟近日正式对法国、西班牙、爱尔兰和希腊启动赤字超标程序，要求这４个成员国在规定期限内出台措施将赤字水平降至欧盟允许的范围内，必须在今年１０月２７日前拿出纠正赤字超标的切实举措。

　　欧盟《稳定与增长公约》要求成员国的财政赤字不得超过其国内生产总值的３％，但在金融危机爆发后，欧盟成员国政府一方面因为经济衰退税收减少，另一方面又要投入巨额资金用于金融救市和刺激经济，财政状况急剧恶化，赤字水平纷纷上扬。

　　根据欧盟最近作出的决定，希腊被要求在２０１０年年底前将赤字削减到国内生产总值的３％以下，法国和西班牙需在２０１２年年底前达标，爱尔兰需在２０１３年年底前达标，英国则需在２０１３至２０１４财年达标。

　　D

　　德国禁止“裸卖空”

　　德国金融监管局１８日宣布，自本月１９日开始，禁止对欧元区国家的国债以及部分金融机构股票等进行“裸卖空”。

　　所谓“裸卖空”，是指投资者没有借入股票而直接在市场上卖出根本不存在的股票，在股价进一步下跌时再买回股票获得利润的投资手法。由于“裸卖空”卖出的是不存在的股票，量可能非常大，因此会对股价造成剧烈冲击。

　　此禁令有效期至２０１１年３月３１日。同时被禁止进行相应“裸卖空”的还有欧元区的信用违约互换（ＣＤＳ）这类金融衍生产品以及德国商业银行、德意志银行、安联保险公司等１０家金融大企业的股票。金融监管局将不断检查禁令执行情况。

　　金融监管局称，采取这一措施的理由是欧元区国家的债务风险过大，危及到欧元区整个金融系统。

　　欧盟委员会负责内部市场与服务的委员巴尼耶１９日说，欧盟委员会已成立了一个专门小组，正在重点分析信用违约掉期市场的作用以及相关交易与主权债务的关系。此外，欧盟委员会将在未来几周内起草一项有关卖空行为的管理规定。