2010年A股市场极可能将是震荡市，已成为眼下大多数机构的主流观点。申银万国投资策略报告认为，A股明年上半年冲高回落筑底后，下半年趋势为震荡向上、稳步走高，沪指核心波动区间为2900至4200点，选股首推房地产、医药、煤炭等行业。

　　申银万国表示，2010年中国经济再平衡过程中催生的投资机会将使得A股市场总体保持震荡向上的格局。明年A股市场正面因素有：2011年盈利预测提升、估值水平合理、人民币升值预期带动热钱流入等；风险因素有：融资压力依然显著、热钱流向可能逆转、货币信贷政策可能微调等。由此，大消费、中部区域、新兴产业等主题将明显受益经济再平衡。

　　长城证券研究所副所长但朝阳也认为，2010年A股将会出现明显的波段化特征，上证综指合理波动区间在2800至4200点间。具体运行表现A股很可能会在第一季度随着经济冲高而到达年度顶峰，此后随着GDP增速下滑、流动性指标回落等负面因素而出现回落和震荡。总体上2010年将会是一个波动性非常强的时期，适合做波段投资。不过，长城证券对上市公司盈利增长的测算比较乐观，预计上市公司平均盈利增幅能达到24%至30%。

　　持同样观点的还有兴业证券。其认为，2010年影响行情特别是影响估值水平的不确定性因素仍较多，升值预期、通胀预期、A股市场的融资需求、金融创新的推进、货币供给和实体经济需求的动态匹配关系等，都为A股估值带来变数，可能导致行情的大幅震荡。沪指3200至4300点可能是主要波动区间。

　　国泰君安判断2010年A股市场会走出震荡行情，出自两个考虑：一是2009年的大涨主要来自投资者能够预期政策刺激，2010年在政府支持边际力度全球性减弱的情况下，市场对经济的自发力量走势将信将疑，映射在市场上即是震荡；二是各国股市高位暴跌后，第一年都表现出大涨，第二年则震荡，其原因在于大幅下跌后从价值角度本身有上涨要求。但进入第二年，业绩增长已经被超额预期，整体估值进一步提高将难以被投资者忍受，因此市场整体难有单边上涨的系统性机会。

　　值得注意的是，2010年A 股市场的震荡将主要受制于内因，包括信贷投放、股市供求、估值与业绩增长等关键因素，而外部因素则影响不大，如美元走势、大宗商品价格和新兴市场泡沫和债务问题。为此，消费和服务类内需、制造业的行业并购与整合将是2010年这一调结构年的重要主题；行业配置上，钢铁、化工、建筑、建材、机械、有色等中上游行业正进入景气扩张阶段，是上半年特别是跨年度的投资重点，下半年则应加大防御性资产配置。（本版不构成投资建议，据此入市，风险自负）