最坏的时候或许已经过去？

　　巴曙松：从国内的经济指标来看，应该说最坏的时候正在过去，可能去年10、11月份是这一轮经济调整阶段性的底部。

　　马晓河：中国经济增长幅度已连续四个季度下行，CPI和PPI也在不断下降，经济面已发生一些变化。中国经济从高位回落是阶段性和周期性的，将是一种U型变化曲线，2009年经济增长幅度可能低于2008年，但不久经济还会出现高增长。

　　中国已率先主动调整

　　魏杰：国家正在实行积极的财政政策，启动投资和消费。在财政政策上，中国的作用空间大于世界上很多国家。目前我们国家的负债数量占了GDP的18%，按照欧盟的标准，一个国家负债在60%上下都算正常。所以这次启动经济，中国可施展的空间比较大。

　　总的来看，这一次政府对经济的振兴政策出台较快，中国已经早于西方国家进行新一轮的主动调整。此次启动措施已开始见效，估计今年6月某些产业可能出现“回暖”迹象，但将来的走势，最终有待于消费的提高，有待于国家启动消费的政策见效程度。

　　“突然消失的需求”已近尾声

　　巴曙松：回过头来看，去年下半年突然的经济失速，与企业的库存调整有关。

　　因为中国经济在2007年底和2008年初通货膨胀压力很大，所以国内许多企业大量增加原材料库存，提前下订单。我们做了分行业的测算，发现在2008年的8月很多行业的库存水平处于历史高位。

　　西方金融危机爆发后，经济开始回落，原材料价格回落，我们这些拥有大量库存的企业又大量压缩库存，不下订单，整个产业上下游的不同环节，突然大家都同步压缩库存，一下订单没有了，需求没有了，所以有的企业家把这一现象叫作“突然消失的需求”，这是导致市场恐慌很重要的原因。

　　估计在今年一二季度，随着库存的消化，订单就会开始增加，经济逐步地恢复。企业家反应很灵敏。目前从1月份的数据来看，库存调整已经接近尾声，经理人采购指数从11月份见底，12月份稍微增长一点，1月份又提高一点。原材料库存开始回升了，产成品的库存在下降，说明积压并不是那么严重。一旦库存下降，中国经济会找到动力所在。

　　为什么经济研究者要特别关注企业动向，因为中国的经济主要是靠民营经济带动，而民营企业家对市场的反应很灵敏。所以我们说，中国经济经过这么一个非常剧烈的库存调整，最困难的时候正在过去。可能出口部门等还会经历一个比较困难的时期，但是政府的刺激政策正在逐步发挥作用。