今年诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼9月22日曾在《国际先驱论坛报》发表文章，称美国的７０００亿美元救市计划是“金钱换垃圾”。

　　文章说，这次金融危机的发展可分成四步。

　　第一，住房市场泡沫破裂使拖欠贷款和丧失赎回权的案例激增，继而使抵押支持债券的价格暴跌。

　　第二，金融交易亏损使众多金融机构所持资本相对于它们的债务而言太少。泡沫时期大家都欠下巨额债务，资本短缺变得尤其严重。

　　第三，资本短缺，致使金融机构不能或不愿提供经济运行所需要的信贷。

　　第四，金融机构一直试图以出售包括抵押支持债券在内的资产方式减少债务，但这导致资产贬值，令财务状况变得更糟。这种恶性循环就是一些人所说的“去杠杆化悖论”。

　　文章说，保尔森的救市计划呼吁联邦政府买入７０００亿美元问题资产，主要是抵押支持债券。

　　它也许能打破去杠杆化的恶性循环，即危机第四步。即使这一点也并不确定：不仅财政部拟议购买资产的价格，许多资产的价格同样承受着下跌压力。即使恶性循环得到遏制，金融体系仍然会面临资本短缺。

　　更确切地说，除非联邦政府为它所购买的资产支付远高于市值的价格，让金融机构及其股东和高级管理人员捡个大便宜，而由纳税人承担代价，否则，金融体系仍然会因为资本短缺而陷入瘫痪。

　　从这次危机的成因看，政府似乎应该从第二步、而不是第四步入手进行干预：金融体系需要更多资本。

　　如果政府准备向金融机构提供资本，它应该得到出资方有权得到的东西，即所有权。这样，如救市计划奏效，收益不会全归最初把事情搞砸的那些人。

　　尽管对美国政府脸色难看，克鲁格曼对英国领导人应对金融危机的表现颇为赞许。他１０月１２日在《纽约时报》网站上写道，英国首相戈登·布朗和财政大臣阿利斯泰尔·达林已给全球金融救援努力定性，而其他“富裕国家仍在后面追赶”。

　　他写道，当美国财政部长亨利·保尔森拒绝采取银行“部分国有化”的临时举措时，英国政府却以“惊人速度行动……直指问题核心”。

　　英国政府８日提出涉及５００亿英镑（约合８６０亿美元）的计划，准备以向银行注资形式增加流动性。计划还呼吁为银行间借贷提供政府担保。而欧元区国家12日提出的救市计划与英国所拟计划存在诸多相似之处。

　　（本报综合新华社消息）