美国联邦储备委员会２１日突然宣布，华尔街“地震”中幸存的两大投资银行，高盛集团和摩根士丹利公司获准向商业银行转型。路透社评论说，这一举措意味华尔街传统的投资银行模式宣告终结。

　　低头求生

　　美联储当天发表声明，批准高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司。根据法律规定，美联储这一决定将在５天等待期后生效。

　　这一举措意味高盛和摩根士丹利将接受美联储直接监管。另外，为符合商业银行标准，两家机构下属银行分支机构面临的监管将比以前更加严格。它们先前主要受证券交易委员会管辖。

　　尽管商业银行模式可能致使利润空间收窄，两家投行仍主动要求转型。摩根士丹利的股票价格上周暴跌６９％。高盛股价上周下跌超过１０％。

　　变身后的高盛和摩根士丹利不仅可设立商业银行分支机构，以吸收储蓄存款，拓宽融资渠道；还可享受与其他商业银行同等的待遇，获得申请美联储紧急贷款的永久权利。这两大融资条件将有效帮助他们渡过难关。美国第五大投资银行贝尔斯登公司今年５月为摩根大通银行收购后，美联储开始把紧急贷款范围从商业银行扩展至投资银行，但这一改变不具永久性。

　　“这项决定标志我们熟悉的华尔街改头换面。”联邦储蓄保险公司前董事长威廉·伊萨克说，“这实在糟糕，因为华尔街的风险投资者曾令美国受益匪浅。”

　　重大重组

　　高盛和摩根士丹利被迫变身，最根本的原因还是流动性严重不足。耶鲁大学金融学教授陈志武在接受新华社记者采访时说，从高盛和摩根士丹利这么快变身看，它们的亏损要比外界预想的更大，这迫使它们必须尽快采取应对措施。

　　这一转变无疑使华尔街的“世纪变局”又向前推进了一步。至此，华尔街五大投资银行格局被彻底打破，美国金融机构正面临上世纪３０年代经济大萧条以来最大规模的重组。

　　约翰·霍普金斯大学经济学教授鲍泰利对新华社记者说，美国金融市场沦落到这种地步，与美国金融机构的投机性太强有关。此外，由于金融创新，大量金融衍生品进入市场，而许多投资者其实并不清楚这些金融工具的风险性，这就埋下了重大隐患。

　　美国金融监管也存在监管不力的问题。美国前劳工部长罗伯特·赖克指出，美国金融体系存在不透明性，金融机构和个人的借贷大大超过了经济增长的速度，这必然会导致问题出现。此次五大投行深陷困境的一个突出原因，就是资产负债率太高，因此当次贷危机愈演愈烈时，它们就很难幸存下来。一些经济学家认为，随着危机进一步加剧，可能有更多金融机构成为新的牺牲品。

　　投行终结

　　美国《纽约时报》２２日报道，高盛和摩根士丹利转型商业银行，使华尔街的面貌恢复至上世纪３０年代格拉斯—斯蒂高尔法案诞生前的架构。美国国会１９３３年通过格拉斯—斯蒂高尔法案，严格划分商业银行和投资银行。

　　投行模式涉及购买、重新打包并出售复杂信贷产品。过去数十年间，凭借大胆“赌钱”行为和举债经营，高盛和摩根士丹利等投资银行成为华尔街同行妒忌的对象。它们利润丰厚，商业活动屡屡登上媒体头条，为全世界企业和政府的并购、招股、重组等经济活动提供咨询，相对较少受监管层干预。

　　不过，这种冒进模式在过去数星期分崩离析。鉴于投行大力扩张的债券业务“深不可测”，信贷危机蔓延使投资者对投行的赚钱方式失去信心。继贝尔斯登后，美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护，美国银行宣布收购同样陷入困境的第三大投行美林公司。曾经的华尔街５大投行仅剩排名前两位的高盛和摩根士丹利。

　　路透社说，美联储如今批准这两家投行转型，标志着投行模式草草终结。（本报综合新华社消息）