股市债市冰火两重天

　　伴随着8月以来的这波债市强势反弹行情，从排队买国债到刚发行就被抢购一空的公司债，种种迹象表明，在物价涨幅回落、股市低迷但市场资金面比较宽裕的当下，债券受到了投资者的热烈追捧。

　　“在股市调整的过程中，公司债券发行不断升温，日益火爆，跟股市形成了鲜明的跷跷板效应。”中信金通证券有限责任公司首席分析师钱向劲向记者道出了火爆的原因。

　　记者了解到，即使在当前我国楼市量价齐跌的低迷市道中，9月5日发行的万科公司债仍获得市场的热捧，发行总规模达到59亿元。本期万科债券分为有担保和无担保两个品种，均为5年期固定利率债券，所获评级分别为AAA级和AA+级。有担保和无担保品种的利率分别为5.5%和7.0%。

　　无独有偶。7月初，新湖中宝也推出08新湖债，因年利率高达9％一时备受关注，网上发行的9亿元开盘不过17分钟就已经全部售罄。

　　发行被热捧，公司债二级市场近期表现同样不俗。7月18日上市的08新湖债9月10日收报107.68元，两个月的时间就让投资者取得了不错的回报。日前上市的08中粮债上市之后高开高走，短短两天内其到期收益率就从6.06%下降至5.47%的水平，其收益率水平已低于5.85%的5年定期存款水平。

　　钱向劲认为，在股市低迷和物价涨幅回落的背景下，基金和保险公司把资金逐步转向债券市场，导致债券市场在8月份出现了一个小牛市。

　　投资者应多保持一份谨慎

　　面对火爆的公司债发行，工行杭州高新支行财富管理中心主任陈凌云提醒投资者应多保持一份谨慎。她告诉记者：“与国债相比，公司债的收益率不具有多大优势。”据悉，目前5年期的国债利率6.34%，3年期的国债利率5.74%。毕竟国债比企业债更安全，投资风险更低。她建议投资者，不妨可以配置部分债券、债券型基金，同时部分配置货币基金，以保持流动性、收益性和安全性的平衡。

　　记者了解到，今年第二期电子储蓄国债将从9月16日起开始发行。本期国债为固定利率固定期限国债，期限3年，票面年利率为5.74%，最大发行额为150亿元。

　　其实，没有买到万科公司债的投资者大可不必担心“踏空”。据悉， 九十月份，中石油、中石化、大秦铁路、中国电信四大央企将发行近1450亿元公司债，发行总量超过今年前8个月的总和。

　　有业内人士分析认为，即将到来的公司债券市场的大扩容，将是公司债券市场发展过程中面临的一个严峻考验。此外，交易所债券市场的流动性问题也是投资者应当密切关注的，去年较长时间里，交易所债券市场曾经出现边缘化的趋势。记者 顾志鹏

　　

　　▲投资小贴士：

　　买公司债应注意四大风险

　　投资公司债券，首先要考虑其信用等级。资信等级越高的债券发行者，其发行的债券的风险就越小，对投资者来说收益就越有保证。此外，还应注意其他4类风险：

　　一是利率风险。利率是影响债券价格的重要因素之一，当利率提高时，债券的价格就降低，此时便存在风险。债券剩余期限越长，利率风险越大。

　　二是流动性风险。流动性差的债券使得投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券，从而面临遭受收益降低损失或丧失新的投资机会的风险。

　　三是再投资风险。购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。

　　四是通货膨胀风险，即由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间，投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。购买力风险是债券投资中最常见的一种风险。