A股市场在经历一轮接一轮的非理性下跌后，近日又在利好的刺激下暴涨。在当前的市道里，又该如何投资基金？

　　在股指经历了大幅下跌后，市场风险得到了较大程度的释放，技术上需要一个修复的过程。同时，一季度CPI高达8%，年内大幅回落的可能性较小。通货膨胀是侵蚀家庭资产的最大杀手，1万元钱假设通货膨胀率只有5%，20年后实际购买力只剩下35.84元。因此从长期来看，投资股票型基金是战胜通货膨胀的有效理财工具，而银行存款或国债的购买力风险是显而易见的。

　　虽然短期市场有利好刺激，但是个人认为未来市场的走势仍然充满了不确定性。首先，宏观经济走势不够明朗，这使得市场无法对上市公司未来的业绩有一个相对明确的预期，同时为了抑制通胀，管理层会继续采取紧缩性宏观调控；其次，大小非解禁的压力尚不明确，虽有相关利好出台但后续累计解禁规模非常庞大，将直接影响市场的走势。在市场形势不够明朗的情况下，基金投资者应该根据自身的风险承受能力，利用低风险基金控制所持基金组合的投资风险。

　　之所以要强调投资者的风险承受能力，是因为许多投资者在进行基金投资时，从众心理比较明显。在市场上涨时，大规模介入高风险基金，使得所持基金组合的风险超过了自身的风险承受能力。事实上，对于投资者来说，选择适合自身风险偏好的基金组合，比仓位的调整以及选择哪个具体的基金品种更为重要。

　　在目前阶段，对于风险承受能力较低的投资者，应继续以低风险基金配置为主，而高风险的基金配置比例不应超过20%。对于风险承受能力较强的投资者，则可以以高风险基金为主，但也应该配置一定比例的低风险基金，待市场形势明朗之后，再通过基金转换提高高风险基金的配置比例。

　　目前低风险基金主要有货币型与债券型基金两大类，货币型基金等同于现金类资产，年化收益率在3%—4%左右。债券型基金收益相对较高，但风险也高于货币型基金。债券型基金具体又可分为纯债型、债券+新股申购型与偏债型，风险收益也逐步提高，投资者在选择时需要加以甄别。

　　高风险基金主要可以选择ETF等指数型基金。指数基金为了紧密跟踪目标指数，必须被动保持高仓位以追求跟踪误差的最小化，投资指数基金可以避免出现赚了指数不赚钱的尴尬。投资指数型基金，还可以采取越跌越买、往下摊平成本，越涨越抛、往上逐步平仓的滚动操作策略，以应付可能出现的震荡市道。

　　建行省分行财富管理中心 李建英